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Beneficios y riesgos del Euro Digital
En un discurso reciente durante la Convención Anual 2021 de la Asociación de Mercados Financieros, Pablo Hernández de Cos, gobernador del Banco de España, desgranó los principales retos y oportunidades derivados de la posible emisión de un Euro Digital, cuyo lanzamiento se decidirá sólo tras un análisis exhaustivo de los riesgos y beneficios que pueda originar.
Beneficios potenciales de la emisión de un Euro Digital:
- Fomento de la competencia y contrapeso de algunas tendencias observadas como consecuencia de la digitalización de los servicios financieros. La oferta de monedas digitales privadas favorece la descentralización de la cadena de valor tradicional y puede acelerar, sin control, la creación de dinero y el crédito a la economía. Además, pueden potenciar situaciones de dominio de mercado o de excesiva fragmentación, perjudicando tanto a la estabilidad financiera como a los usuarios. Según el gobernador, “la emisión de un Euro Digital permitiría, en definitiva, preservar en el camino de la digitalización del sistema financiero los mecanismos de protección del consumidor, la salvaguarda de privacidad, la prevención del blanqueo de capitales o el fomento de la competencia”.
- Elemento integrador a nivel europeo, tanto del circuito de pagos como de otros desarrollos tecnológicos, como por ejemplo la identidad electrónica. En este sentido, supondría un factor dinamizador de la digitalización, habilitando posibilidades de negocio hasta ahora inexistentes.
Riesgos potenciales de la emisión de un Euro Digital:
- Distorsiones relevantes no deseadas en el funcionamiento del sistema financiero. Podría impactar en la intermediación financiera de manera importante, sustituyendo los medios de pago que ahora provee el sector financiero, o incluso los depósitos que ahora custodian los bancos, especialmente en momentos de crisis, en los que habría más apetito por mantener depósitos en el banco central. En el caso de que el Euro Digital fuera accesible a no residentes e interoperable con los sistemas de pagos de otras monedas, los efectos negativos anteriores podrían expandirse internacionalmente a gran velocidad.
- Para mitigar los riesgos, el diseño de la emisión del euro podría optar, por ejemplo, por una distribución indirecta del Euro Digital a través de los intermediarios financieros supervisados, límites a los saldos mantenidos en euros digitales y/o penalizaciones a su remuneración por encima de un cierto umbral.
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Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.
Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.
Según Ramón Casilda Béjar, España, en el complejo panorama geopolítico actual, tiene la oportunidad de fortalecer su rol como puente entre Iberoamérica y la UE, revitalizando inversiones en las dos direcciones.
Según el @ECB, en episodios de crisis, se recurre al efectivo como reserva de valor fiable y medio de pago resiliente, lo que resalta su papel crucial más allá de su relevancia en las transacciones diarias de pagos.
Según Juan S. Mora-Sanguinetti, en España un aumento del 10% en el volumen de regulación provoca una caída del 0,5% en el empleo de las empresas con menos de 10 trabajadores.
Según Hélène Rey: “En un mundo donde las stablecoins, en particular aquellas vinculadas al dólar, se conviertan en una herramienta de pago global importante, debemos prepararnos para consecuencias de gran alcance”.
@judith_arnal propone reformas para que la UE avance en la simplificación regulatoria, empezando por consensuar qué significa, con la competitividad como pilar, además de mecanismos de coordinación y un rediseño de la gobernanza.
Según @iee_org, España es uno de los entornos fiscales más exigentes para las empresas dentro del contexto europeo e internacional, lo que puede tener implicaciones relevantes en competitividad, atracción de inversión extranjera y expansión.
Según Christine Lagarde, para que el euro gane en relevancia internacional, Europa debe dar pasos decisivos completando el mercado único, reduciendo las cargas regulatorias y construyendo una sólida unión de los mercados de capitales.
Según el Banco de España, en un contexto de fuerte crecimiento de transacciones y precios, las condiciones en las que se otorgan las operaciones hipotecarias nuevas no muestran de momento señales de relajación en los estándares de concesión de préstamos.
Según McKinsey el capital privado europeo es la mitad que el de EE.UU. y será clave para impulsar la competitividad de la UE, fomentando la innovación, la escala empresarial y movilizando la inversión necesaria para cerrar la brecha con otras regiones.
Según el FMI los riesgos para la estabilidad financiera global han aumentado significativamente, impulsados por el endurecimiento de las condiciones financieras y una mayor incertidumbre comercial y geopolítica.