¿Cómo regular a las big tech en la prestación de servicios financieros?
Discurso de Agustín Carstens del Banco de Pagos Internacionales (BIS por sus siglas en inglés), resumiendo los pros y los contras de la creciente presencia de las grandes tecnológicas (big techs) en las finanzas y las posibles respuestas regulatorias para hacer frente a los nuevos desafíos introducidos por las big techs en relación a la estabilidad financiera, la competencia justa y la gobernanza de los datos.
Los aspectos más destacados del discurso son los siguientes:
- La presencia de las grandes tecnológicas en los servicios financieros es cada vez más relevante: por ejemplo, en China “han llegado a representar el 94% de los pagos móviles en unos pocos años”.
- Las big tech aportan numerosos beneficios para las personas y la economía en general: Al reducir el coste de los servicios financieros y mejorar la inclusión financiera en todo el mundo.
- También generan nuevos desafíos en materia de estabilidad financiera, competencia justa y gobernanza de datos:
-Estabilidad financiera: para los bancos centrales y los reguladores financieros las grandes tecnológicas son demasiado grandes para quebrar (Too big to fail). El sector financiero depende en exceso de sus servicios, por ejemplo, “solo cuatro grandes tecnológicas proporcionan casi dos tercios de los servicios globales en la nube, que se están convirtiendo en un servicio crítico para el sector financiero”.
-Mantener una competencia justa. Las grandes tecnológicas tienen varias ventajas competitivas sobre otras empresas en virtud de sus modelos de negocio, la tecnología y las redes, y los mercados digitales están sujetos al modelo "el ganador se lo lleva todo", que tiende a favorecer oligopolios.
- Gobernanza del dato. Las grandes tecnologías tienen un incentivo para recopilar la mayor cantidad posible de datos personales sobre sus usuarios, lo que plantea preguntas sobre la protección de datos o la manipulación de las preferencias de los consumidores.
- Las respuestas regulatorias, que equilibren los beneficios generales con los riesgos potenciales, requerirán la cooperación internacional “no solo entre los bancos centrales y las autoridades financieras, sino también con las autoridades de competencia y de datos”.
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Según CEPS, la complejidad regulatoria y supervisora de la UE supone un freno estructural a la integración, inversión y profundidad del mercado, con costes que recaen especialmente en pequeñas empresas nuevos entrantes y modelos de negocio transfronterizos.
Según el BCE, un sistema de pagos eficiente, seguro e integrado reforzaría el papel internacional del euro y aportaría beneficios como menores costes de financiación, menor exposición a fluctuaciones cambiarias y mayor protección frente a sanciones.
Según el IEA, uno de los debates clave en la UE sobre simplificación de la regulación financiera es si incluir explícitamente la competitividad, eficiencia o crecimiento como objetivos de las autoridades regulatorias, siguiendo el modelo del Reino Unido.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.
Según el World Economic Forum, la IA ha pasado de la experimentación a integrarse en los procesos de trabajo, prometiendo fuertes incrementos de productividad, pero también planteando retos clave sobre inclusión económica, valores, confianza y resiliencia.
Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.
Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.
Según la OCDE, las pymes y start-ups que crecen rápidamente contribuyen decisivamente a la creación de empleo, el crecimiento económico y la competitividad. Las de alto crecimiento (un tercio en tres años) generan tanto empleo como las grandes empresas.