Dejando atrás el Brexit
Federico Steinberg, investigador principal del Real Instituto Elcano y profesor de la Universidad Autónoma de Madrid, analiza en este artículo el acuerdo final alcanzado por la Unión Europea y el Reino Unido así como algunas de sus implicaciones a futuro.
Partiendo de la base de que el Brexit es un error histórico, del que la mayoría de los británicos se va a arrepentir y con unas consecuencias económicas negativas a largo plazo, especialmente para el Reino Unido, Federico Steinberg encuentra aspectos positivos para la Unión Europea tras la finalización del acuerdo de salida del Reino Unido:
- Dejar atrás el Brexit: El fin de esta dura negociación permitirá a la UE centrarse en otros asuntos de interés como “buscar su lugar en un mundo de gigantes”.
- Un acuerdo de mínimos que podrá seguir completándose en el futuro: El acuerdo alcanzado no elimina la incertidumbre, y puede considerarse un Brexit duro con restricciones a la movilidad pero permitirá “construir una relación económica más intensa en el futuro, al tiempo que facilita sostener la cooperación en seguridad y defensa“.
- Sin contagios del efecto Brexit en otros países de la UE: En su opinión las consecuencias del Brexit y su mayor soberanía, que el autor cuestiona entre otros factores por las dudas sobre el futuro de Escocia o Irlanda del Norte en el Reino Unido, harán poco atractivo separarse de la UE en adelante.
- Fortaleza y cohesión de la Unión Europea durante la negociación: Una posición que ha permitido a la UE obtener casi todo lo que pretendía, tanto en el acuerdo de salida como en la relación futura.
- La aprobación del plan de recuperación europeo: Según su palabras “un ejercicio de solidaridad sin precedentes que a buen seguro los británicos habrían vetado”.
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According to Boston Consulting Group, regulation brought in after the GFC strengthened the financial sector’s resilience but institutionalized bias towards removing all risk over economic growth.
According to Ramón Casilda, the EU–Mercosur agreement will generate annual tariff savings of around €4 billion, which is significantly higher than the savings expected under the agreements with Canada and Japan.
Economist José Carlos Díez notes that Spain’s banking sector has an excess of deposits and sufficient liquidity to meet the credit demand of companies and households, and does so at the lowest interest rates in Europe, according to the ECB.
According to CEPS, regulatory and supervisory complexity acts as a structural constraint on integration, investment and market depth, with costs that weigh most heavily on smaller institutions, new entrants and cross-border business models.
According to the ECB, an efficient, secure and integrated payment system would strengthen the international role of the euro and deliver benefits such as lower financing costs, reduced exposure to exchange rate fluctuations and greater protection against sanctions.
According to the IEA one key debate in the EU on financial regulation simplification is whether to explicitly include competitiveness, efficiency or contribution to growth as objectives of the regulatory agencies, following the UK example.
According to IE University’s Center for the Governance of Change, deeper and more integrated financial markets would strengthen the euro’s global role. This requires, among other elements, resilient and interoperable payment systems and completing the banking union.
Partnerships between banks and private credit: The winners will be those that combine bank underwriting discipline, distribution, and customer access with private capital’s appetite for long-dated, illiquid risk, according to Oliver Wyman.
Según el IEE, España presenta una presión fiscal empresarial superior a la media de la Unión Europea tanto en porcentaje sobre la recaudación total como en porcentaje del PIB.
AEB, CECA y UNACC proponen medidas para aumentar la capacidad de financiación de la banca en más de 2 billones de euros en la eurozona, de los que más de 250.000 millones corresponderían a España, reforzando la inversión y la financiación de la economía.
Lucrezia Reichlin (CEPR): A CBDC is not a prerequisite for monetary sovereignty. Confusing money with payments can risk misdiagnosing the problem and misaligning economic policy efforts.
According to the World Economic Forum´s Global Risk Report 2026, geoeconomic confrontation, mis- and disinformation and societal polarization make up the top three short-term risks, while environmental risks dominate in the long term.
Según Boston Consulting Group, la nueva regulación posterior a la crisis financiera global (GFC) reforzó la resiliencia del sector, pero institucionalizó un sesgo orientado a eliminar cualquier riesgo en detrimento del crecimiento económico.
Según Ramón Casilda el acuerdo UE Mercosur permitirá un ahorro arancelario de aproximadamente 4.000 millones de euros anuales, una cifra muy superior a lo esperado en los acuerdos con Canadá y Japón.
Según el economista José Carlos Diez, la banca española tiene un exceso de depósitos y liquidez disponible para atender la demanda de crédito de empresas y familias, y además lo hace con los tipos más bajos de Europa, según el BCE.
Según CEPS, la complejidad regulatoria y supervisora de la UE supone un freno estructural a la integración, inversión y profundidad del mercado, con costes que recaen especialmente en pequeñas empresas nuevos entrantes y modelos de negocio transfronterizos.
Según el BCE, un sistema de pagos eficiente, seguro e integrado reforzaría el papel internacional del euro y aportaría beneficios como menores costes de financiación, menor exposición a fluctuaciones cambiarias y mayor protección frente a sanciones.
Según el IEA, uno de los debates clave en la UE sobre simplificación de la regulación financiera es si incluir explícitamente la competitividad, eficiencia o crecimiento como objetivos de las autoridades regulatorias, siguiendo el modelo del Reino Unido.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.