El papel de las políticas públicas de apoyo empresarial para superar la crisis
El documento de trabajo del FMI “Liquidez y solvencia empresarial en Europa durante el covid-19: El papel de las políticas” analiza la eficacia de las políticas públicas ya implementadas para mitigar la situación de estrés del sector empresarial en Europa debido a la pandemia. El informe concluye que estas políticas han sido esenciales para mitigar la escasez de liquidez y capital social en las empresas y salvar empleo; sin embargo, el FMI estima que sin ayudas adicionales de capital, casi 3 millones de empresas serían insolventes y unos 15 millones de puestos de trabajo estarían en riesgo.
El informe se basa en datos de más de cuatro millones de empresas europeas de 26 países europeos y contiene los siguientes aspectos relevantes:
- Las medidas de apoyo empresarial en Europa han sido esenciales para evitar quiebras masivas y un aumento de incumplimientos de pago empresarial, compensando la fuerte caída de la actividad económica debido a la pandemia. El informe estima que su impacto podría haber salvado el 15% del empleo y casi una cuarta parte del valor añadido en Europa.
- Las medidas de apoyo empresarial en Europa han sido más efectivas para abordar las necesidades de liquidez que de solvencia: Según el informe, "se estima que el apoyo público ha cubierto el 60% de las necesidades de liquidez de las empresas europeas debido al impacto del covid-19, pero solo el 30% de las necesidades de capital". Estos déficits desencadenarán incumplimientos de pago empresarial y destrucción de empleo si no se reorientan las políticas públicas.
- Las empresas europeas necesitarán más ayudas de capital para hacer frente a los riesgos de solvencia: según las estimaciones del FMI, “el porcentaje de empresas insolventes aumentaría en 6 puntos porcentuales hasta el 17% en las economías avanzadas de Europa” y advierte de que sin ayudas adicionales de capital “casi 3 millones de empresas serían insolventes”, poniendo en riesgo alrededor del 8% de los puestos de trabajo europeos (alrededor de 15 millones de puestos de trabajo). Para evitar este escenario, el FMI estima que “se necesitarán alrededor del 2% al 3% del PIB para cubrir las necesidades de capital y que las empresas dejen de estar en dificultades”. El informe destaca que los déficits de solvencia son mayores para las pymes que para las grandes empresas y para los sectores sensibles al contacto físico (como el alojamiento, los servicios de alimentación o el entretenimiento), segmentos que también se han visto más afectados por necesidades de liquidez.
- Papel clave de los bancos en el análisis de viabilidad: Reenfocar las ayudas públicas hacia el fortalecimiento de la estructura de capital de las empresas viables pero vulnerables será crucial de cara al futuro. El informe señala que "identificar empresas viables sigue siendo un desafío formidable" y que el sector financiero y los acreedores privados deberán desempeñar un papel clave en la evaluación de la viabilidad de un gran número de empresas, "dado su conocimiento de las empresas", y teniendo en cuenta que esta tarea “será difícil de emprender por los gobiernos ”.
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