El reto de simplificar la regulación y la supervisión financiera en Europa
El Centre for European Policy Studies (CEPS), think tank de política pública especializado en la Unión Europea con sede en Bruselas, ha publicado el informe “More finance, less friction”, en el que analiza cómo mejorar la regulación y supervisión financiera en Europa para hacerlas más simples, coherentes y orientadas al crecimiento, en un contexto de creciente competencia global.
El informe no se limita al diagnóstico, sino que plantea una agenda clara de reformas: desde reforzar el papel de la legislación de nivel 1, con objetivos mejor definidos y mandatos más claros, hasta avanzar hacia una simplificación efectiva del marco normativo mediante el principio de “reemplazar en lugar de añadir”, acompañado de evaluaciones de impacto más exigentes y revisiones periódicas de las normas.
Aspectos destacados:
- La complejidad regulatoria tiene un coste económico significativo: Los costes de cumplimiento se estiman entre el 2% y el 4% de los costes operativos de las entidades financieras y se han multiplicado por cinco o seis desde la crisis financiera. Este esfuerzo absorbe recursos que podrían destinarse a innovación, digitalización o financiación de la economía real. La complejidad no solo afecta a las entidades: más de 3.000 profesionales trabajan en supervisión a nivel europeo, a los que se suman los recursos nacionales, reflejando un modelo “en capas” que incrementa costes sin sustituir estructuras previas.
- La complejidad actúa como un freno estructural al crecimiento europeo: La fragmentación regulatoria y supervisora dificulta la integración del mercado, limita la actividad transfronteriza y reduce la capacidad de canalizar ahorro hacia inversión productiva, clave para cerrar el gap de inversión europeo.
- El informe propone pasar de una lógica de acumulación de normas a una de rediseño del sistema: Se plantea avanzar hacia reglas más claras, mejor secuenciadas y con menores duplicidades, capaces de reducir costes sin comprometer la estabilidad financiera.
- Hacia un marco más simple: “reemplazar en lugar de añadir”: Se propone una disciplina normativa que evite seguir añadiendo capas regulatorias. Cada nueva iniciativa debería implicar la revisión o eliminación de requisitos existentes, con el objetivo de lograr una simplificación neta del sistema.
- Supervisión más coherente y menos fragmentada: Las divergencias en prácticas supervisoras entre países generan incertidumbre y costes adicionales. El informe aboga por una mayor convergencia, procesos más predecibles y un enfoque más proporcional y basado en el riesgo.
- Reducir barreras a la actividad transfronteriza: La persistencia de opciones nacionales y discrecionalidades limita la integración. Simplificar autorizaciones, reporting y decisiones a nivel de grupo permitiría mejorar el uso del capital y la escala de las entidades europeas.
- De “más datos” a “mejores datos” en supervisión: El informe propone racionalizar el reporting y avanzar hacia datos reutilizables y sistemas interoperables, reduciendo cargas administrativas y mejorando la eficacia supervisora.
- Equilibrio entre estabilidad y competitividad: La UE debe preservar la estabilidad financiera evitando fricciones innecesarias. Incorporar la competitividad como objetivo complementario permitiría alinear mejor la regulación y supervisión con el crecimiento económico y la posición global de Europa.
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Según CEPS, la complejidad regulatoria y supervisora de la UE supone un freno estructural a la integración, inversión y profundidad del mercado, con costes que recaen especialmente en pequeñas empresas nuevos entrantes y modelos de negocio transfronterizos.
Según el BCE, un sistema de pagos eficiente, seguro e integrado reforzaría el papel internacional del euro y aportaría beneficios como menores costes de financiación, menor exposición a fluctuaciones cambiarias y mayor protección frente a sanciones.
Según el IEA, uno de los debates clave en la UE sobre simplificación de la regulación financiera es si incluir explícitamente la competitividad, eficiencia o crecimiento como objetivos de las autoridades regulatorias, siguiendo el modelo del Reino Unido.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.
Según el World Economic Forum, la IA ha pasado de la experimentación a integrarse en los procesos de trabajo, prometiendo fuertes incrementos de productividad, pero también planteando retos clave sobre inclusión económica, valores, confianza y resiliencia.
Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.
Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.
Según la OCDE, las pymes y start-ups que crecen rápidamente contribuyen decisivamente a la creación de empleo, el crecimiento económico y la competitividad. Las de alto crecimiento (un tercio en tres años) generan tanto empleo como las grandes empresas.