Estabilidad financiera en tiempos de incertidumbre

El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos en un discurso reciente señala que los elementos idiosincrásicos (de SVB y Credit Suisse) que han llevado a su resolución y venta no están presentes en las entidades bancarias europeas o españolas y, por tanto, no puede hacerse una traslación mecánica de la experiencia de estas entidades al conjunto de nuestro sector bancario. La reforma regulatoria acordada a escala internacional en la última década que, en el caso europeo, se ha aplicado a todas las entidades bancarias, con independencia de su tamaño (no sucede así en Estados Unidos) y ha reforzado la base de capital y liquidez.

Principales puntos del discurso:

• El gobernador ofreció una visión general de los últimos acontecimientos financieros: En las últimas semanas, el deterioro de la situación financiera de algunos bancos de tamaño mediano en Estados Unidos, que ha conducido a la resolución del Silicon Valley Bank (SVB), y la adquisición del banco suizo Credit Suisse por UBS, con apoyo del Estado suizo, han generado un aumento de la aversión al riesgo de los inversores y de la volatilidad de los mercados financieros, y llevado a un recorte a escala global de las cotizaciones bursátiles del sector bancario.
  
  
• En Estados Unidos, en el caso de SVB, presentaba una elevada concentración de sus préstamos y de sus depósitos entre empresas de venture capital, fintech y start-ups, con una gran dependencia de depósitos mayoristas para su financiación, y la mayor parte de sus activos consistían en valores de renta fija cuyas potenciales minusvalías no estaban reflejadas en capital e incurrieron en pérdidas relevantes por ventas anticipadas motivadas por problemas de liquidez. En Suiza, en el caso de Credit Suisse, una entidad de importancia sistémica global con las pérdidas relevantes vinculadas a su negocio de banca de inversión y que había estado sujeta a retiradas de liquidez significativas en el último trimestre de 2022.
  
  
• Estas situaciones no aplican a la Banca en Europa y España, donde los bancos (con independencia de su tamaño a diferencia de Estados Unidos) están sujetos a los mismos requerimientos estrictos de capital y liquidez.
  
  
• La particular orientación del sistema bancario español al segmento minorista ha contribuido recientemente a una evolución positiva de la rentabilidad (que ha llegado a superar el coste del capital) en un contexto de incremento de tipos de interés y a una posición favorable de liquidez.  Además, el peso de las carteras de renta fija en el balance de los bancos españoles es similar al del resto de entidades bancarias europeas y se encuentra muy por debajo del que mantenía el SVB.
  
  
• En la Unión Europea, contamos con un marco de resolución que ya hemos aplicado consistentemente en diversas ocasiones. Este marco establece claramente el orden en que los accionistas y acreedores de las entidades con problemas deben absorber las eventuales pérdidas (accionistas y reservas de la entidad antes que los instrumentos AT1, a diferencia de lo sucedido en Suiza)
  
  
• Como conclusión, el gobernador señaló que las decisiones, rápidas y contundentes, adoptadas por las autoridades de Estados Unidos y Suiza, han sido fundamentales para asegurar la estabilidad financiera y restablecer unas condiciones de mercado adecuadas y que en adelante será necesario que nuestras entidades bancarias lleven a cabo una política prudente de planificación de provisiones y de capital, que permita destinar parte del incremento de los beneficios que se está produciendo en el corto plazo a aumentar adicionalmente la capacidad de resistencia del sector. Adicionalmente, el gobernador defendió la necesidad de completar la unión bancaria, con la creación de un fondo europeo de garantía de depósitos plenamente mutualizado. Un compromiso para establecer este mecanismo tendría un impacto considerable en la confianza de los ciudadanos y los mercados.