Evaluación y seguimiento de la economía española por el FMI
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha publicado las conclusiones preliminares para España, tras la visita que esta institución realiza periódicamente a las economías de sus Estados miembros.
Las principales conclusiones serían las siguientes:
- El FMI espera una fuerte moderación del crecimiento económico en los próximos trimestres (prevé un crecimiento del PIB del 4,6% en 2022 y del 1,2% en 2023), con riesgos principalmente a la baja.
- Medidas de ayuda públicas para luchar contra la subida de los precios de la energía: si bien han conseguido mitigar su impacto negativo en los particulares y empresas y ha habido iniciativas bien dirigidas a los grupos más afectados y vulnerables, en su opinión sería conveniente que en adelante las medidas estuvieran dirigidas a los sectores más vulnerables, con el menor impacto fiscal posible y que incentivaran un uso más eficiente de la energía (el FMI critica el descuento a los combustibles) y no distorsionaran las señales de precios.
- Es importante que se lleve a cabo un plan de consolidación fiscal creíble en el medio plazo para contar con un margen de maniobra ante futuros shocks. Las medidas de ayudas públicas durante la crisis del Covid fueron exitosas pero caras, y la deuda pública se situó a finales del 2021 en el 118% del PIB. El margen de maniobra ante futuros shocks se verá reducido, tanto por el incremento en gastos de pensiones como por la subida de los intereses de la deuda.
- Impuesto temporal a la banca y al sector energético: el FMI critica que se aplique sobre ingresos y no sobre beneficios sin tener en cuenta los mayores costes por inflación y deterioro económico y la necesidad de invertir que tienen estos sectores. Señala además que el impuesto debe ser temporal y no debería sustituir una necesaria reforma del sistema tributario. En el caso del sector financiero, comenta que habrá que hacer un seguimiento de su impacto en la disponibilidad de crédito, en el coste de crédito y en la resiliencia de las entidades.
- Sector bancario:
- Alerta de un deterioro en adelante del riesgo de crédito en particulares y empresas, por empeoramiento de la evolución macroeconómica y de las condiciones financieras para frenar la inflación. El impacto será mayor en pymes y en los sectores de rentas más bajas. El FMI comenta que las medidas de alivio de la cuota hipotecaria ante la subida del Euribor que se están discutiendo se deben enfocar en los clientes más vulnerables.
- El sector inmobiliario no muestra desequilibrios significativos, por lo que no es necesario activar medidas macroprudenciales.
- Las pruebas de estrés muestran que los colchones de capital son adecuados, aunque el FMI pide prudencia en las provisiones y en el reconocimiento de los riesgos.
- Fondos Europeos Next Generation: El uso de los fondos europeos para la recuperación tras la crisis del Covid se está acelerando. No obstante, el FMI señala que es difícil hacer un seguimiento sobre su ejecución real en la economía y que es clave mejorar la información y la coordinación entre gobiernos y el sector privado.
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Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.
Según el World Economic Forum, la IA ha pasado de la experimentación a integrarse en los procesos de trabajo, prometiendo fuertes incrementos de productividad, pero también planteando retos clave sobre inclusión económica, valores, confianza y resiliencia.
Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.
Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.
Según la OCDE, las pymes y start-ups que crecen rápidamente contribuyen decisivamente a la creación de empleo, el crecimiento económico y la competitividad. Las de alto crecimiento (un tercio en tres años) generan tanto empleo como las grandes empresas.
Según @McKinsey, los bancos deben prepararse para una nueva curva de crecimiento. La precisión estratégica —combinar tecnología, disciplina de capital y conocimiento profundo del cliente— distinguirá a los líderes de los rezagados.
Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.
Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.