Fortalecer la solvencia de las PYMES en Europa

AFME (la Asociación de Mercados Financieros en Europa), publicó el informe "Introducción al nuevo instrumento de recapitalización híbrido para pequeñas empresas de la UE", proponiendo una solución de mercado que proporcione capital y financiación a las PYMEs, para evitar impagos generalizados, una vez que las medidas públicas de apoyo por COVID-19 vayan finalizando en Europa; y para asegurar que las empresas pequeñas no cotizadas y las empresas de mediana capitalización, con potencial para impulsar el crecimiento económico, tengan apoyo financiero y acceso al mercado para desarrollar sus proyectos de negocio.

Las principales características del nuevo instrumento de recapitalización híbrido para pequeñas empresas de la UE propuesto por la AFME son las siguientes:

• Producto estandarizado europeo o uno nacional a medida: Ambos modelos son posibles. Idealmente, debería ser un producto estructurado híbrido, con unas características comunes a nivel europeo, que compute como capital (por ejemplo, una deuda subordinada sin vencimiento). Si esto no fuera posible por razones regulatorias, se deberían también promover las iniciativas nacionales adaptadas a la regulación específica de cada estado miembro.
  
  
• Apoyo del sector público: Necesario para atraer inversores privados, por ejemplo, en forma de garantías. En este sentido, se podría utilizar un instrumento como el “Fondo de Garantía Paneuropeo del Fondo Europeo de Inversiones”, que está destinado al apoyo a pymes y empresas de mediana capitalización frente a la Covid, o el "fondo InvestEU", un amplio apoyo de la UE para las pymes que también puede ser apalancado por los fondos de recuperación y resiliencia de la UE.
  
  
• Características fiscales específicas: El instrumento (paneuropeo o nacional) debe considerarse deuda a efectos fiscales, para ser deducible fiscalmente y que los intereses periódicos estén sujetos a ninguna retención o deducción fiscal en origen. Además, no tendrá derechos de voto, ya que las PYMEs no desean ceder el control de su negocio, para lo cual están dispuestas a pagar una prima con tal de no diluir su participación. El coste total para los emisores se estima entre el 5% y el 10%, según AFME, menos que el coste del capital "tradicional" con derecho a voto.