Implicaciones del Brexit para la industria financiera europea
Este artículo, publicado por el Peterson Institute for International Economics, analiza el impacto del Brexit en el sector financiero europeo, concretamente en la futura posición competitiva de la City de Londres y la Unión Europea, que se verá afectada por la decisión de la UE de reducir su dependencia de la City en favor de ciudades como Frankfurt, Luxemburgo, Ámsterdam, Dublín o París. Según el artículo, “el éxito de la UE en términos de competitividad y estabilidad de los servicios financieros dependerá de una mayor integración del mercado”, lo que en otras palabras significa finalizar la Unión Bancaria y del Mercado de Capitales en la Unión Europea.
- El Brexit en los servicios financieros se ha desarrollado sin problemas. Contrariamente al drama político que ha estado liderando parte de las negociaciones entre el Reino Unido (UK) y la UE, el artículo señala que “el Brexit se llevó a cabo de manera ordenada en el sector financiero gracias al trabajo arduo de las entidades financieras a ambos lados del canal y la buena cooperación entre los niveles técnicos del Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo (BCE).
- Implicaciones del Brexit: El Reino Unido es ahora un "tercer país" de la UE, un centro financiero extraterritorial, lo que significa que "las empresas financieras registradas en el Reino Unido han perdido su derecho o su "pasaporte" para ofrecer sus servicios sin problemas en cualquier lugar del mercado único europeo”. Tendrán las mismas condiciones de acceso que otras empresas financieras de Japón, Singapur o Estados Unidos. Esta situación permite al artículo afirmar lo siguiente: "Lo que es casi seguro es que la posición de Londres en el sector financiero europeo será menor de lo que solía ser".
- La importancia del régimen de “equivalencia”: este estatus permitiría ofrecer “una prestación directa de servicios por parte de empresas registradas bajo un marco regulatorio considerado “equivalente” al de la Unión Europea”, sin embargo, según el artículo, “es poco probable que, en el corto plazo, la Comisión Europea otorgue este régimen de equivalencia a la mayoría de los segmentos del mercado financiero del Reino Unido”.
- Perspectivas poco prometedoras para la City de Londres: según el artículo, esta visión negativa de la City de Londres tiene que ver también con otros aspectos como “la inclinación de la Comisión a reducir la dependencia de la UE de la City de Londres”, teniendo en cuenta que “en la historia financiera reciente, una dependencia de un centro financiero extraterritorial de tal magnitud no se ha producido respecto a ningún lugar ”. Además, esta reducción de la dependencia excesiva de un tercero estaría guiada por la intención de reducir el riesgo de estabilidad financiera en la EU.
- Oportunidad para que el sector financiero europeo gane relevancia y atraiga parte del negocio que regrese de la City: Según el artículo, no está claro cuánta actividad financiera obtendrá la UE como consecuencia del Brexit. Hay varias ciudades bien posicionadas para atraer actividad financiera como Ámsterdam, Dublín, Frankfurt, Luxemburgo y París, todas ellas líderes europeas en diferentes servicios financieros. Sin embargo, según el artículo “el éxito de la UE en términos de competitividad y estabilidad de los servicios financieros, dependerá de una mayor integración del mercado”, es decir, de finalizar la Unión Bancaria y de Mercado de capitales, en la Unión Europea, ambos procesos a un ritmo que “sigue siendo difícil de predecir”.
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Según @FMI, el margen de la política fiscal y monetaria para mitigar los riesgos a la estabilidad financiera es más limitado hoy que durante buena parte de las dos últimas décadas, ante los elevados niveles de deuda e inflación en muchas economías.
Según Ramón Casilda, “ya no se trata únicamente de capital español invirtiendo en América Latina, sino también de capital latinoamericano utilizando España como base europea”, reforzando un espacio económico transatlántico más equilibrado.
Según José Carlos Díez, Profesor de economía de la Universidad de Alcalá, los españoles accedemos a algunas de las hipotecas más baratas de Europa con tipos de interés inferiores al Euribor y a la deuda pública a largo plazo.
Según el IEE, España presenta una presión fiscal empresarial superior a la media de la Unión Europea tanto en porcentaje sobre la recaudación total como en porcentaje del PIB.
AEB, CECA y UNACC proponen medidas para aumentar la capacidad de financiación de la banca en más de 2 billones de euros en la eurozona, de los que más de 250.000 millones corresponderían a España, reforzando la inversión y la financiación de la economía.
According to @IMF, the capacity of fiscal and monetary policy to mitigate financial stability risks is more limited today than it was during much of the past two decades, given high debt levels and inflation in many jurisdictions.
Según Boston Consulting Group, la nueva regulación posterior a la crisis financiera global (GFC) reforzó la resiliencia del sector, pero institucionalizó un sesgo orientado a eliminar cualquier riesgo en detrimento del crecimiento económico.
According to Ramón Casilda, “it is no longer just a matter of Spanish capital investing in Latin America, but also of Latin American capital using Spain as a European base,” reinforcing a more balanced transatlantic economic space.
Según Ramón Casilda el acuerdo UE Mercosur permitirá un ahorro arancelario de aproximadamente 4.000 millones de euros anuales, una cifra muy superior a lo esperado en los acuerdos con Canadá y Japón.
According to José Carlos Díez, Professor of Economics at the University of Alcalá, Spanish households have access to some of the cheapest mortgages in Europe, with interest rates below both Euribor and long-term government bond yields.
Según el economista José Carlos Diez, la banca española tiene un exceso de depósitos y liquidez disponible para atender la demanda de crédito de empresas y familias, y además lo hace con los tipos más bajos de Europa, según el BCE.
Según CEPS, la complejidad regulatoria y supervisora de la UE supone un freno estructural a la integración, inversión y profundidad del mercado, con costes que recaen especialmente en pequeñas empresas nuevos entrantes y modelos de negocio transfronterizos.
According to the IEE, Spain's business tax burden exceeds the European Union average, both as a share of total tax revenues and as a percentage of GDP.
AEB, CECA and UNACC propose measures to increase banks' lending capacity by more than €2 trillion in the euro area, including over €250 billion in Spain, providing additional resources to strengthen banks and finance new investment.
According to Boston Consulting Group, regulation brought in after the GFC strengthened the financial sector’s resilience but institutionalized bias towards removing all risk over economic growth.
According to Ramón Casilda, the EU–Mercosur agreement will generate annual tariff savings of around €4 billion, which is significantly higher than the savings expected under the agreements with Canada and Japan.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.