Impulsar la competitividad financiera de Europa
Según el informe “Embedding financial competitiveness as a regulatory objective to boost Europe’s productivity”, elaborado por CEPS, ECRI y Deloitte, la UE necesita un sistema financiero más competitivo para reducir su brecha de productividad, especialmente en comparación con Estados Unidos. La economía de la UE no alcanzará su potencial de crecimiento sin un sistema financiero más competitivo, capaz de movilizar capital hacia la innovación, la digitalización y las transiciones verde y tecnológica. Una de las aportaciones centrales del informe, es la llamada a que Europa integre formalmente la competitividad en los mandatos regulatorios, las prácticas supervisoras y los mecanismos de rendición de cuentas. El informe propone adicionalmente un marco detallado de medición de la competitividad del sector financiero y un conjunto de recomendaciones orientadas a reforzar la capacidad de este para impulsar la productividad en la UE.
Principales conclusiones del informe:
- La competitividad como condición para el crecimiento europeo. El informe subraya que Europa sufre un rezago persistente frente a EE. UU. en productividad y financiación de la innovación. La regulación financiera, centrada casi exclusivamente en estabilidad, no incentiva suficientemente la canalización de capital hacia sectores estratégicos. Integrar la competitividad en los mandatos regulatorios permitiría equilibrar estabilidad, protección al consumidor y crecimiento económico.
Para evaluar la competitividad del sistema financiero, los autores proponen un marco estructurado en cuatro pilares:
- Capacidad de financiación (ahorro, profundidad de mercados, capital riesgo).
- Rentabilidad y creación de valor (eficiencia bancaria, retorno del capital, costes de los fondos).
- Resiliencia (solvencia, calidad de activos, buffers de absorción de pérdidas).
- Participación de mercado y digitalización (número de empresas cotizadas, concentración bancaria, uso digital, infraestructuras de pagos). Este marco se monitorizaría mediante 28 indicadores clave para un seguimiento anual.
- Incorporar la competitividad en la regulación y supervisión. Los autores recomiendan introducir un objetivo secundario de competitividad en las autoridades europeas (EBA, ESMA, EIOPA y BCE-SSM), siguiendo modelos como Reino Unido o Singapur. También proponen reforzar los análisis de impacto, integrar la competitividad en los procesos de los supervisores y monitorizarla anualmente con indicadores homogéneos.
- Otras propuestas recogidas en el informe para cerrar la brecha con EE. UU.:
- Profundizar mercados de capitales mediante la armonización concursal, mejoras en la infraestructura y mayor participación de inversores institucionales.
- Impulsar el ahorro a largo plazo y reformar sistemas de pensiones para movilizar más capital hacia inversión productiva.
- Acelerar la digitalización y la interoperabilidad de pagos.
- Completar la Unión Bancaria para mejorar eficiencia, reducir fragmentación y permitir mayor consolidación transfronteriza.
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Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.
Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.
Según la OCDE, las pymes y start-ups que crecen rápidamente contribuyen decisivamente a la creación de empleo, el crecimiento económico y la competitividad. Las de alto crecimiento (un tercio en tres años) generan tanto empleo como las grandes empresas.
Según @McKinsey, los bancos deben prepararse para una nueva curva de crecimiento. La precisión estratégica —combinar tecnología, disciplina de capital y conocimiento profundo del cliente— distinguirá a los líderes de los rezagados.
Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.
Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.
Según Ramón Casilda Béjar, España, en el complejo panorama geopolítico actual, tiene la oportunidad de fortalecer su rol como puente entre Iberoamérica y la UE, revitalizando inversiones en las dos direcciones.
Según el @ECB, en episodios de crisis, se recurre al efectivo como reserva de valor fiable y medio de pago resiliente, lo que resalta su papel crucial más allá de su relevancia en las transacciones diarias de pagos.
Según Juan S. Mora-Sanguinetti, en España un aumento del 10% en el volumen de regulación provoca una caída del 0,5% en el empleo de las empresas con menos de 10 trabajadores.
Según Hélène Rey: “En un mundo donde las stablecoins, en particular aquellas vinculadas al dólar, se conviertan en una herramienta de pago global importante, debemos prepararnos para consecuencias de gran alcance”.
@judith_arnal propone reformas para que la UE avance en la simplificación regulatoria, empezando por consensuar qué significa, con la competitividad como pilar, además de mecanismos de coordinación y un rediseño de la gobernanza.