Impulsar la competitividad financiera de Europa
Según el informe “Embedding financial competitiveness as a regulatory objective to boost Europe’s productivity”, elaborado por CEPS, ECRI y Deloitte, la UE necesita un sistema financiero más competitivo para reducir su brecha de productividad, especialmente en comparación con Estados Unidos. La economía de la UE no alcanzará su potencial de crecimiento sin un sistema financiero más competitivo, capaz de movilizar capital hacia la innovación, la digitalización y las transiciones verde y tecnológica. Una de las aportaciones centrales del informe, es la llamada a que Europa integre formalmente la competitividad en los mandatos regulatorios, las prácticas supervisoras y los mecanismos de rendición de cuentas. El informe propone adicionalmente un marco detallado de medición de la competitividad del sector financiero y un conjunto de recomendaciones orientadas a reforzar la capacidad de este para impulsar la productividad en la UE.
Principales conclusiones del informe:
- La competitividad como condición para el crecimiento europeo. El informe subraya que Europa sufre un rezago persistente frente a EE. UU. en productividad y financiación de la innovación. La regulación financiera, centrada casi exclusivamente en estabilidad, no incentiva suficientemente la canalización de capital hacia sectores estratégicos. Integrar la competitividad en los mandatos regulatorios permitiría equilibrar estabilidad, protección al consumidor y crecimiento económico.
Para evaluar la competitividad del sistema financiero, los autores proponen un marco estructurado en cuatro pilares:
- Capacidad de financiación (ahorro, profundidad de mercados, capital riesgo).
- Rentabilidad y creación de valor (eficiencia bancaria, retorno del capital, costes de los fondos).
- Resiliencia (solvencia, calidad de activos, buffers de absorción de pérdidas).
- Participación de mercado y digitalización (número de empresas cotizadas, concentración bancaria, uso digital, infraestructuras de pagos). Este marco se monitorizaría mediante 28 indicadores clave para un seguimiento anual.
- Incorporar la competitividad en la regulación y supervisión. Los autores recomiendan introducir un objetivo secundario de competitividad en las autoridades europeas (EBA, ESMA, EIOPA y BCE-SSM), siguiendo modelos como Reino Unido o Singapur. También proponen reforzar los análisis de impacto, integrar la competitividad en los procesos de los supervisores y monitorizarla anualmente con indicadores homogéneos.
- Otras propuestas recogidas en el informe para cerrar la brecha con EE. UU.:
- Profundizar mercados de capitales mediante la armonización concursal, mejoras en la infraestructura y mayor participación de inversores institucionales.
- Impulsar el ahorro a largo plazo y reformar sistemas de pensiones para movilizar más capital hacia inversión productiva.
- Acelerar la digitalización y la interoperabilidad de pagos.
- Completar la Unión Bancaria para mejorar eficiencia, reducir fragmentación y permitir mayor consolidación transfronteriza.
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Según Ramón Casilda, “ya no se trata únicamente de capital español invirtiendo en América Latina, sino también de capital latinoamericano utilizando España como base europea”, reforzando un espacio económico transatlántico más equilibrado.
Según José Carlos Díez, Profesor de economía de la Universidad de Alcalá, los españoles accedemos a algunas de las hipotecas más baratas de Europa con tipos de interés inferiores al Euribor y a la deuda pública a largo plazo.
Según el IEE, España presenta una presión fiscal empresarial superior a la media de la Unión Europea tanto en porcentaje sobre la recaudación total como en porcentaje del PIB.
AEB, CECA y UNACC proponen medidas para aumentar la capacidad de financiación de la banca en más de 2 billones de euros en la eurozona, de los que más de 250.000 millones corresponderían a España, reforzando la inversión y la financiación de la economía.
Según Boston Consulting Group, la nueva regulación posterior a la crisis financiera global (GFC) reforzó la resiliencia del sector, pero institucionalizó un sesgo orientado a eliminar cualquier riesgo en detrimento del crecimiento económico.
Según Ramón Casilda el acuerdo UE Mercosur permitirá un ahorro arancelario de aproximadamente 4.000 millones de euros anuales, una cifra muy superior a lo esperado en los acuerdos con Canadá y Japón.
Según el economista José Carlos Diez, la banca española tiene un exceso de depósitos y liquidez disponible para atender la demanda de crédito de empresas y familias, y además lo hace con los tipos más bajos de Europa, según el BCE.
Según CEPS, la complejidad regulatoria y supervisora de la UE supone un freno estructural a la integración, inversión y profundidad del mercado, con costes que recaen especialmente en pequeñas empresas nuevos entrantes y modelos de negocio transfronterizos.
Según el BCE, un sistema de pagos eficiente, seguro e integrado reforzaría el papel internacional del euro y aportaría beneficios como menores costes de financiación, menor exposición a fluctuaciones cambiarias y mayor protección frente a sanciones.
Según el IEA, uno de los debates clave en la UE sobre simplificación de la regulación financiera es si incluir explícitamente la competitividad, eficiencia o crecimiento como objetivos de las autoridades regulatorias, siguiendo el modelo del Reino Unido.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.