Bruegel
Who is suffering most from rising inflation?

Inflación y desigualdad

Bruegel, el “think tank” económico europeo, publicó recientemente un artículo sobre el aumento de la desigualdad provocada por la inflación. La principal conclusión es que el aumento de los precios de la energía está agravando el impacto desproporcionado de la inflación en los hogares de menores ingresos. Esto se explica por el hecho de que los trabajadores de menores ingresos gastan un mayor porcentaje de estos en energía y también porque los hogares con las rentas más altas suelen tener sus ahorros invertidos en acciones o bonos ligados a la inflación, lo que en alguna medida los protege de crisis inflacionarias.

  • La eurozona está experimentando su mayor nivel de inflación (5%) desde la creación de la moneda común. El aumento de la inflación ha sido impulsado principalmente por el aumento de los precios de la energía.

  • La inflación está impactando más en los hogares con menores ingresos:

- Los trabajadores de menores ingresos gastan un mayor porcentaje de sus ingresos totales en energía, a pesar de tener tasas de consumo de energía similares.

- Es más probable que mantengan sus ahorros en efectivo o en cuentas bancarias con tipos de interés muy bajos, mientras que los hogares de las rentas más altas suelen tener sus ahorros invertidos en acciones o bonos vinculados a la inflación, lo que en alguna medida los protege de crisis inflacionarias.

- En Bélgica, los hogares del cuartil inferior por ingresos experimentaron una inflación del 6,9% en diciembre pasado, frente al 5,49% del cuartil superior. Algo similar ocurrió en Italia y Francia.

  • Las estrategias públicas para proteger a los hogares del aumento de los precios de la energía tienen un coste: La desigualdad provocada por la inflación no está aumentando tanto en Francia como en Italia o Bélgica, debido a adopción de ciertas medidas protectoras (p.ej., posibilidad de que los hogares de bajas rentas opten por precios de energía regulados). El gobierno francés ya ha gastado más de 20.000 millones de euros en medidas para proteger a la población frente al aumento de los precios de la energía. Este tipo de medidas son viables solo si la subida de los precios de la energía es temporal.

  • El artículo sugiere a la Unión Europea buscar medidas más eficientes para mitigar el inevitable aumento del precio de la energía y su impacto en la desigualdad, teniendo en cuenta que los precios de la energía proveniente de combustibles fósiles seguirán presionados al alza por el impulso de la descarbonización de la economía.

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23/10/2025

Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.

Fondo Monetario Internacional
World Economic Outlook and Global Financial Stability reports, October 2025
15/10/2025

Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.

The European House- Ambrosetti
Europe’s Competitiveness at Crossroads: A Stocktaking one year after the Draghi and Letta Reports
15/10/2025

Según Ramón Casilda Béjar, España, en el complejo panorama geopolítico actual, tiene la oportunidad de fortalecer su rol como puente entre Iberoamérica y la UE, revitalizando inversiones en las dos direcciones.

Instituto Español de Estudios Estratégicos
Revitalizar el espacio inversor iberoamericano con España como puente y país vertebrador con la Unión Europea
25/09/2025

Según el @ECB, en episodios de crisis, se recurre al efectivo como reserva de valor fiable y medio de pago resiliente, lo que resalta su papel crucial más allá de su relevancia en las transacciones diarias de pagos.

European Central Bank, Francesca Faella and Alejandro Zamora-Pérez
Keep calm and carry cash: lessons on the unique role of physical currency across four crises
25/09/2025

Según Juan S. Mora-Sanguinetti, en España un aumento del 10% en el volumen de regulación provoca una caída del 0,5% en el empleo de las empresas con menos de 10 trabajadores.

Banco de España, Juan S. Mora-Sanguinetti
La complejidad normativa en España: un freno para las empresas y el crecimiento económico
17/09/2025

Según Hélène Rey: “En un mundo donde las stablecoins, en particular aquellas vinculadas al dólar, se conviertan en una herramienta de pago global importante, debemos prepararnos para consecuencias de gran alcance”.

Fondo Monetario Internacional
Stablecoins, Tokens, and Global Dominance
17/09/2025

@judith_arnal propone reformas para que la UE avance en la simplificación regulatoria, empezando por consensuar qué significa, con la competitividad como pilar, además de mecanismos de coordinación y un rediseño de la gobernanza.

CEPS
EU simplification will fail without better governance: three necessary reforms to make sure it doesn’t fail
Judith Arnal
03/07/2025

Según @iee_org, España es uno de los entornos fiscales más exigentes para las empresas dentro del contexto europeo e internacional, lo que puede tener implicaciones relevantes en competitividad, atracción de inversión extranjera y expansión.

Instituto de Estudios Económicos
Competitividad fiscal empresarial 2025
19/06/2025

Según Christine Lagarde, para que el euro gane en relevancia internacional, Europa debe dar pasos decisivos completando el mercado único, reduciendo las cargas regulatorias y construyendo una sólida unión de los mercados de capitales.

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Europe’s “global euro” moment
29/05/2025

Según el Banco de España, en un contexto de fuerte crecimiento de transacciones y precios, las condiciones en las que se otorgan las operaciones hipotecarias nuevas no muestran de momento señales de relajación en los estándares de concesión de préstamos.

Banco de España
Informe de Estabilidad Financiera. Primavera 2025
08/05/2025

Según McKinsey el capital privado europeo es la mitad que el de EE.UU. y será clave para impulsar la competitividad de la UE, fomentando la innovación, la escala empresarial y movilizando la inversión necesaria para cerrar la brecha con otras regiones.

Mckinsey & Company
Private capital: The key to boosting European competitiveness
24/04/2025

Según el FMI los riesgos para la estabilidad financiera global han aumentado significativamente, impulsados por el endurecimiento de las condiciones financieras y una mayor incertidumbre comercial y geopolítica.

Fondo Monetario Internacional
Global Financial Stability report, April 2025
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