Los riesgos para la estabilidad financiera internacional han aumentado

Según el Fondo Monetario Internacional, los riesgos para la estabilidad financiera han aumentado y las condiciones financieras han seguido endureciéndose a nivel mundial desde su informe anterior de abril de 2022, todo ello con unos niveles de inflación récord en décadas, una extrema volatilidad en los mercados, una incertidumbre extraordinaria sobre las perspectivas económicas y la persistencia de riesgos geopolíticos.

• En muchas economías avanzadas, las condiciones financieras se han endurecido de forma generalizada. En algunos mercados emergentes, se han alcanzado niveles vistos por última vez durante los peores momentos de la crisis de COVID-19. Por el contrario, las condiciones habrían mejorado en China, gracias al apoyo adicional por parte del gobierno.
  
  
• Las economías en desarrollo deben redoblar sus esfuerzos para contener los riesgos asociados a la elevada vulnerabilidad de su deuda pública. En los mercados emergentes, el aumento de los tipos de interés, junto a un deterioro de los fundamentales económicos y las grandes salidas de capital han elevado notablemente los costes de financiación y el servicio de la deuda. El impacto ha sido especialmente severo en las economías más vulnerables, dónde 20 países habrían incumplido pagos o tendrían su deuda cotizando en niveles de estrés financiero.
  
  
• En China, la recesión inmobiliaria empeoró debido a las fuertes caídas de ventas de viviendas durante los confinamientos que se han seguido desarrollando, presionando a los promotores; lo que a su vez tendría consecuencias indirectas en el sector bancario, corporativo y en los gobiernos locales.
  
  
• El mercado de la vivienda aún muestra signos de sobrecalentamiento en muchos otros países y existe el riesgo de una fuerte caída en los precios de la vivienda a medida que aumentan los tipos hipotecarios y las cuotas mensuales y se endurecen las condiciones en los nuevos préstamos.
  
  
• Los bancos centrales deben intervenir de forma enérgica para reconducir la inflación hacia sus objetivos, evitando que las presiones inflacionarias se enquisten y que las expectativas se desanclen. Es fundamental lograr un equilibrio que evite la prociclicidad y un endurecimiento desordenado de las condiciones financieras, a la vez que se contiene la acumulación de vulnerabilidades financieras.
  
  
• Implementar políticas para mitigar los riesgos de liquidez del mercado es fundamental para evitar una posible amplificación de los shocks ante el peso cada vez mayor de instituciones financieras no bancarias.