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Medidas extraordinarias de apoyo a la economía frente a la crisis del covid y niveles de endeudamiento crecientes
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha publicado el capítulo 2 del “Informe sobre estabilidad financiera global”, en el que analiza los crecientes niveles de deuda empresarial y de particulares, y los retos a los que se enfrentan las autoridades en el diseño de sus políticas, para estimular el crecimiento a corto plazo evitando los riesgos derivados de esos elevados niveles de endeudamiento en el crecimiento y la estabilidad financiera a futuro.
Los puntos clave del informe son los siguientes:
- Necesidad de continuar con la relajación de las condiciones financieras frente a las preocupaciones crecientes sobre el incremento del apalancamiento empresarial: Según el informe, el "apalancamiento en el sector privado no financiero alcanzó máximos históricos en muchas economías en el período previo a la crisis del covid-19", desde el 138% al inicio de la crisis financiera hasta el 152% del PIB mundial a finales de 2019, favorecido por unas condiciones financieras muy favorables durante todo el período. Además, estos niveles de apalancamiento han aumentado aún más desde el comienzo de la crisis del covid-19, ya que “los responsables políticos han intervenido para evitar la interrupción del flujo de crédito a los hogares y empresas, y todavía son necesarias condiciones financieras favorables para apoyar una recuperación incipiente". Sin embargo, el FMI señala que esta situación "podría exacerbar la acumulación de apalancamiento y aumentar el riesgo a la baja para la actividad económica en el futuro".
- Continuar con el apoyo a la actividad económica a corto plazo, a través de medidas extraordinarias, frente a incrementar los riesgos para el crecimiento económico y la estabilidad financiera a medio plazo. Según el informe, “históricamente, una acumulación rápida o un alto nivel de apalancamiento del sector no financiero ha precedido a menudo a las recesiones financieras y económicas”. La actual política acomodaticia es apropiada para estimular las economías en momentos de recesión, pero "las autoridades deben ser conscientes de los riesgos para la estabilidad financiera derivados del alto apalancamiento en el entorno post covid-19 y deben estar preparadas para endurecer las políticas macroprudenciales a medida que se afiance la recuperación".
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Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.
Según Ramón Casilda Béjar, España, en el complejo panorama geopolítico actual, tiene la oportunidad de fortalecer su rol como puente entre Iberoamérica y la UE, revitalizando inversiones en las dos direcciones.
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Según Juan S. Mora-Sanguinetti, en España un aumento del 10% en el volumen de regulación provoca una caída del 0,5% en el empleo de las empresas con menos de 10 trabajadores.
Según Hélène Rey: “En un mundo donde las stablecoins, en particular aquellas vinculadas al dólar, se conviertan en una herramienta de pago global importante, debemos prepararnos para consecuencias de gran alcance”.
@judith_arnal propone reformas para que la UE avance en la simplificación regulatoria, empezando por consensuar qué significa, con la competitividad como pilar, además de mecanismos de coordinación y un rediseño de la gobernanza.
Según @iee_org, España es uno de los entornos fiscales más exigentes para las empresas dentro del contexto europeo e internacional, lo que puede tener implicaciones relevantes en competitividad, atracción de inversión extranjera y expansión.
Según Christine Lagarde, para que el euro gane en relevancia internacional, Europa debe dar pasos decisivos completando el mercado único, reduciendo las cargas regulatorias y construyendo una sólida unión de los mercados de capitales.
Según el Banco de España, en un contexto de fuerte crecimiento de transacciones y precios, las condiciones en las que se otorgan las operaciones hipotecarias nuevas no muestran de momento señales de relajación en los estándares de concesión de préstamos.
Según McKinsey el capital privado europeo es la mitad que el de EE.UU. y será clave para impulsar la competitividad de la UE, fomentando la innovación, la escala empresarial y movilizando la inversión necesaria para cerrar la brecha con otras regiones.
Según el FMI los riesgos para la estabilidad financiera global han aumentado significativamente, impulsados por el endurecimiento de las condiciones financieras y una mayor incertidumbre comercial y geopolítica.