Políticas fiscales para amortiguar el impacto económico de la guerra de Ucrania
El Informe de Perspectivas Económicas Provisionales de la OCDE es un análisis semestral de las principales tendencias y perspectivas económicas mundiales para los próximos dos años. En esta ocasión, se centra en las posibles consecuencias económicas y sociales de la guerra. Se espera que la guerra ralentice la recuperación mundial de la pandemia de COVID-19 y que haga subir aún más la inflación en todo el mundo.
Principales conclusiones del informe:
- Antes de la guerra, la recuperación mundial estaba en marcha: Se consideraba que la mayoría de las variables macroeconómicas mundiales clave volverían a la normalidad en 2022-23 tras la pandemia de COVID-19. En diciembre de 2021, la OCDE preveía un crecimiento del PIB mundial del 4,5% en 2022 y del 3,2% en 2023. También se esperaba que la configuración de la política se normalizara, con la eliminación progresiva de las medidas acomodaticias excepcionales de la política monetaria y la supresión gradual de las medidas fiscales de emergencia, adoptadas en respuesta a la pandemia.
- Impacto de la guerra en el PIB y la inflación en todo el mundo: Según la OCDE, el shock económico y financiero resultantes de la guerra, si se mantiene durante un año, podría reducir el crecimiento del PIB mundial en más de un 1%, con una profunda recesión en Rusia (caída del 10% del PIB), y un aumento de la inflación mundial de los precios al consumo de aproximadamente un 2,5%. Las economías europeas serían las más afectadas, y a nivel mundial el principal impacto del conflicto tiene que ver con el papel de Ucrania y Rusia como principales proveedores en varios mercados de materias primas.
- La OCDE advierte que el cese total de las exportaciones de trigo de Rusia y Ucrania provocaría no sólo crisis económicas en algunos países, sino también desastres humanitarios, con un fuerte aumento de la pobreza y el hambre.
- Las políticas fiscales serán relevantes para amortiguar los impactos económicos negativos de la crisis: Para la OCDE, un apoyo fiscal bien diseñado y cuidadosamente orientado podría reducir el impacto negativo sobre el crecimiento sin aumentar significativamente la inflación. En algunos países, esto podría financiarse mediante impuestos a los beneficios extraordinarios derivados de la crisis. Según la OCDE, la política monetaria debe seguir centrándose en garantizar unas expectativas de inflación bien ancladas y su margen de maniobra es limitado.
- Otras consecuencias a largo plazo de la guerra: Presiones para aumentar el gasto en defensa, posible fragmentación de los sistemas de pago o una redivisión del mundo en bloques separados por barreras que podrían desbaratar algunas de las ventajas derivadas de la globalización.
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Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.
Según el World Economic Forum, la IA ha pasado de la experimentación a integrarse en los procesos de trabajo, prometiendo fuertes incrementos de productividad, pero también planteando retos clave sobre inclusión económica, valores, confianza y resiliencia.
Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.
Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.
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