Reino Unido: cómo recuperar la competitividad financiera
El informe “The UK Financial Services Sector Has Lost Its Edge—Here’s How to Win It Back”, elaborado por Boston Consulting Group (BCG), sostiene que el sector financiero británico mantiene fortalezas globales relevantes, pero atraviesa un proceso de deterioro estructural desde la crisis financiera global que ha debilitado el papel de las finanzas como motor de crecimiento económico. En este contexto, el crédito a empresas británicas ha caído hasta su nivel más bajo en casi 30 años, situándose en el 59% del PIB en el tercer trimestre de 2025, frente a niveles cercanos al 90% en el pico de 2008. BCG atribuye esta evolución a la combinación de exceso de aversión regulatoria al riesgo, bajo crecimiento económico, infra inversión tecnológica y pérdida de competitividad frente a EE.UU. y Asia. El documento plantea una amplia batería de propuestas concretas para reposicionar al sector, mediante IA, activos digitales y una nueva relación entre reguladores y sector financiero.
Apectos destacados del informe:
- El sector financiero británico ha perdido dinamismo estructural: Aunque el Reino Unido sigue siendo el segundo exportador mundial de servicios financieros y uno de los mayores hubs globales, la productividad del sector ha caído significativamente desde la crisis financiera. La contribución de los servicios financieros al crecimiento de la productividad del Reino Unido pasó de +3,5% antes de 2008 a -1% entre 2019 y 2024. El informe estima además que, si hubiera mantenido la tendencia previa a 2008, el sector sería hoy un 40% mayor y habría aportado £100.000 millones adicionales a la economía británica.
- Los accionistas y el crédito también reflejan la pérdida de competitividad: Si se hubieran invertido 100 millones de libras en acciones de entidades financieras británicas en 2011, hoy valdrían 185 millones de libras menos que una inversión equivalente en bancos estadounidenses. Paralelamente, el crédito a empresas y pymes se ha reducido de forma estructural y el sector depende cada vez más de los márgenes de interés ante el estancamiento de los ingresos por comisiones.
- La regulación ha priorizado estabilidad sobre crecimiento: BCG considera que el marco regulatorio posterior a la crisis institucionalizó una fuerte aversión al riesgo. Los bancos británicos mantienen ratios de liquidez y capital superiores a sus competidores estadounidenses (por ejemplo, en la ratio de liquidez “LCR” 152% frente al 120%-140% y en la ratio de capital “CET1· un 15,4% frente al 13,4% en EE.UU). Según BCG, una reducción de los colchones de capital hasta niveles similares a EE.UU. podría liberar hasta 440.000 millones de libras para financiar la economía. Adicionalmente el informe señala que el número de empleados dedicados a cumplimiento regulatorio aumentó más de un 500% entre 2009 y 2021, mientras que ciertas regulaciones de protección al consumidor habrían reducido de forma no intencionada el acceso a productos financieros, asesoramiento e incluso educación financiera.
- La IA y los activos digitales redefinirán la competitividad financiera: El informe identifica la “agentic AI”, la tokenización y las stablecoins como las principales transformaciones estratégicas del sector. Advierte de que Reino Unido corre el riesgo de quedarse rezagado frente a EE.UU., Singapur o Suiza si no acelera infraestructuras digitales, claridad regulatoria y capacidades tecnológicas.
- El informe reclama un acuerdo entre gobierno, reguladores y sector financiero: Mantener la estabilidad financiera sigue siendo esencial, pero BCG defiende que crecimiento, innovación y competitividad deben tener un peso equivalente en la agenda regulatoria y supervisora. El documento propone múltiples medidas concretas, desde reforzar los análisis coste-beneficio de las nuevas regulaciones hasta acelerar los procesos de autorización regulatoria, con el objetivo de restaurar la capacidad del sector financiero para apoyar inversión y crecimiento económico.
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Según Boston Consulting Group, la nueva regulación posterior a la crisis financiera global (GFC) reforzó la resiliencia del sector, pero institucionalizó un sesgo orientado a eliminar cualquier riesgo en detrimento del crecimiento económico.
Según Ramón Casilda el acuerdo UE Mercosur permitirá un ahorro arancelario de aproximadamente 4.000 millones de euros anuales, una cifra muy superior a lo esperado en los acuerdos con Canadá y Japón.
Según el economista José Carlos Diez, la banca española tiene un exceso de depósitos y liquidez disponible para atender la demanda de crédito de empresas y familias, y además lo hace con los tipos más bajos de Europa, según el BCE.
Según CEPS, la complejidad regulatoria y supervisora de la UE supone un freno estructural a la integración, inversión y profundidad del mercado, con costes que recaen especialmente en pequeñas empresas nuevos entrantes y modelos de negocio transfronterizos.
Según el BCE, un sistema de pagos eficiente, seguro e integrado reforzaría el papel internacional del euro y aportaría beneficios como menores costes de financiación, menor exposición a fluctuaciones cambiarias y mayor protección frente a sanciones.
Según el IEA, uno de los debates clave en la UE sobre simplificación de la regulación financiera es si incluir explícitamente la competitividad, eficiencia o crecimiento como objetivos de las autoridades regulatorias, siguiendo el modelo del Reino Unido.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.
Según el World Economic Forum, la IA ha pasado de la experimentación a integrarse en los procesos de trabajo, prometiendo fuertes incrementos de productividad, pero también planteando retos clave sobre inclusión económica, valores, confianza y resiliencia.
Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.