Reino Unido: cómo recuperar la competitividad financiera
El informe “The UK Financial Services Sector Has Lost Its Edge—Here’s How to Win It Back”, elaborado por Boston Consulting Group (BCG), sostiene que el sector financiero británico mantiene fortalezas globales relevantes, pero atraviesa un proceso de deterioro estructural desde la crisis financiera global que ha debilitado el papel de las finanzas como motor de crecimiento económico. En este contexto, el crédito a empresas británicas ha caído hasta su nivel más bajo en casi 30 años, situándose en el 59% del PIB en el tercer trimestre de 2025, frente a niveles cercanos al 90% en el pico de 2008. BCG atribuye esta evolución a la combinación de exceso de aversión regulatoria al riesgo, bajo crecimiento económico, infra inversión tecnológica y pérdida de competitividad frente a EE.UU. y Asia. El documento plantea una amplia batería de propuestas concretas para reposicionar al sector, mediante IA, activos digitales y una nueva relación entre reguladores y sector financiero.
Apectos destacados del informe:
- El sector financiero británico ha perdido dinamismo estructural: Aunque el Reino Unido sigue siendo el segundo exportador mundial de servicios financieros y uno de los mayores hubs globales, la productividad del sector ha caído significativamente desde la crisis financiera. La contribución de los servicios financieros al crecimiento de la productividad del Reino Unido pasó de +3,5% antes de 2008 a -1% entre 2019 y 2024. El informe estima además que, si hubiera mantenido la tendencia previa a 2008, el sector sería hoy un 40% mayor y habría aportado £100.000 millones adicionales a la economía británica.
- Los accionistas y el crédito también reflejan la pérdida de competitividad: Si se hubieran invertido 100 millones de libras en acciones de entidades financieras británicas en 2011, hoy valdrían 185 millones de libras menos que una inversión equivalente en bancos estadounidenses. Paralelamente, el crédito a empresas y pymes se ha reducido de forma estructural y el sector depende cada vez más de los márgenes de interés ante el estancamiento de los ingresos por comisiones.
- La regulación ha priorizado estabilidad sobre crecimiento: BCG considera que el marco regulatorio posterior a la crisis institucionalizó una fuerte aversión al riesgo. Los bancos británicos mantienen ratios de liquidez y capital superiores a sus competidores estadounidenses (por ejemplo, en la ratio de liquidez “LCR” 152% frente al 120%-140% y en la ratio de capital “CET1· un 15,4% frente al 13,4% en EE.UU). Según BCG, una reducción de los colchones de capital hasta niveles similares a EE.UU. podría liberar hasta 440.000 millones de libras para financiar la economía. Adicionalmente el informe señala que el número de empleados dedicados a cumplimiento regulatorio aumentó más de un 500% entre 2009 y 2021, mientras que ciertas regulaciones de protección al consumidor habrían reducido de forma no intencionada el acceso a productos financieros, asesoramiento e incluso educación financiera.
- La IA y los activos digitales redefinirán la competitividad financiera: El informe identifica la “agentic AI”, la tokenización y las stablecoins como las principales transformaciones estratégicas del sector. Advierte de que Reino Unido corre el riesgo de quedarse rezagado frente a EE.UU., Singapur o Suiza si no acelera infraestructuras digitales, claridad regulatoria y capacidades tecnológicas.
- El informe reclama un acuerdo entre gobierno, reguladores y sector financiero: Mantener la estabilidad financiera sigue siendo esencial, pero BCG defiende que crecimiento, innovación y competitividad deben tener un peso equivalente en la agenda regulatoria y supervisora. El documento propone múltiples medidas concretas, desde reforzar los análisis coste-beneficio de las nuevas regulaciones hasta acelerar los procesos de autorización regulatoria, con el objetivo de restaurar la capacidad del sector financiero para apoyar inversión y crecimiento económico.
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Según Ramón Casilda, “ya no se trata únicamente de capital español invirtiendo en América Latina, sino también de capital latinoamericano utilizando España como base europea”, reforzando un espacio económico transatlántico más equilibrado.
Según José Carlos Díez, Profesor de economía de la Universidad de Alcalá, los españoles accedemos a algunas de las hipotecas más baratas de Europa con tipos de interés inferiores al Euribor y a la deuda pública a largo plazo.
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AEB, CECA y UNACC proponen medidas para aumentar la capacidad de financiación de la banca en más de 2 billones de euros en la eurozona, de los que más de 250.000 millones corresponderían a España, reforzando la inversión y la financiación de la economía.
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