Riesgos para la estabilidad financiera contenidos, pero las vulnerabilidades siguen siendo elevadas
El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó su Informe de estabilidad financiera global de octubre. Dicho informe analiza los mercados y el sistema financiero mundial, enfocándose en los temas de actualidad y en aquellos problemas sistémicos que podrían representar un riesgo para la estabilidad financiera, y ofrece recomendaciones para gestionar los desafíos detectados.
Algunos aspectos destacados del informe serían los siguientes:
- Las vulnerabilidades financieras continúan siendo elevadas en varios sectores, ocultas en parte por el estímulo masivo de políticas de ayuda y por el repunte de la economía mundial durante este año: el informe señala los "riesgos de inflación", que son más persistentes de lo que se anticipaba; las "elevadas valoraciones de algunos activos", impulsados por una política monetaria acomodaticia; los" riesgos de insolvencia", especialmente en los sectores más afectados por la pandemia, a pesar de que" el repunte de las quiebras no se haya materializado" y que la capacidad de pago de los particulares haya mejorado en muchos países, reduciendo el riesgo de impagos de préstamos hipotecarios y de consumo”; las “crecientes fragilidades en las instituciones financieras no bancarias”,…
- El sector bancario, a nivel mundial, ha seguido desempeñando un papel crucial en el apoyo al flujo de crédito a la economía. Los bancos han mostrado su resistencia, se han mantenido resistentes durante la crisis del Covid, reflejo de años de acumulación de capital tras las reformas de la crisis financiera mundial y de un apoyo continuo y sin precedentes de la política fiscal y monetaria. Sin embargo, como “los criterios de concesión de créditos están siendo más restrictivos en muchos países”, el informe advierte que “la desaceleración del crédito bancario internacional puede plantear riesgos a la baja adicionales para muchas economías de países emergentes”.
- El informe incluye varias recomendaciones, como las siguientes:
- La política fiscal debe continuar apoyando a empresas e individuos vulnerables, pero debe dirigirse y adaptarse a las características y necesidades de cada país, dada la recuperación económica desigual entre países y sectores
- Las vulnerabilidades manifestadas por los fondos de inversión deben abordarse mediante una mayor supervisión y regulación prudencial que aumente la resiliencia frente a los riesgos de liquidez
- Necesidad de favorecer el crecimiento del sector de fondos sostenibles para apoyar la transición global hacia una economía verde: para ello será clave fortalecer la arquitectura de información pública climática global (datos, divulgaciones, clasificaciones de finanzas sostenibles), incentivar la canalización de los ahorros hacia fondos que inviertan en la transición climática y realizar pruebas de resistencia para mitigar los posibles riesgos de estabilidad financiera derivados de dicha transición.
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Según CEPS, la complejidad regulatoria y supervisora de la UE supone un freno estructural a la integración, inversión y profundidad del mercado, con costes que recaen especialmente en pequeñas empresas nuevos entrantes y modelos de negocio transfronterizos.
Según el BCE, un sistema de pagos eficiente, seguro e integrado reforzaría el papel internacional del euro y aportaría beneficios como menores costes de financiación, menor exposición a fluctuaciones cambiarias y mayor protección frente a sanciones.
Según el IEA, uno de los debates clave en la UE sobre simplificación de la regulación financiera es si incluir explícitamente la competitividad, eficiencia o crecimiento como objetivos de las autoridades regulatorias, siguiendo el modelo del Reino Unido.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.
Según el World Economic Forum, la IA ha pasado de la experimentación a integrarse en los procesos de trabajo, prometiendo fuertes incrementos de productividad, pero también planteando retos clave sobre inclusión económica, valores, confianza y resiliencia.
Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.
Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.
Según la OCDE, las pymes y start-ups que crecen rápidamente contribuyen decisivamente a la creación de empleo, el crecimiento económico y la competitividad. Las de alto crecimiento (un tercio en tres años) generan tanto empleo como las grandes empresas.