Sistema de pagos europeo: Consideraciones sobre la emisión de un euro digital
La Federación Bancaria Europea (EBF), integrada por las asociaciones bancarias nacionales europeas, publicó este documento analizando las posibles implicaciones que tendría la emisión de un euro digital en el sistema de pagos europeo, ofreciendo algunas recomendaciones para su implementación y diseño final, para que sean tenidas en cuenta en la “fase de investigación” sobre el proyecto del euro digital, que actualmente está llevando a cabo el Banco Central Europeo (BCE).
El informe destaca los siguientes aspectos:
- La situación actual del sistema de pagos europeo es buena: la Unión Europea tiene un mercado de pagos electrónicos eficiente, seguro y que funciona bien. El BCE debería aclarar cómo encajará un euro digital en este sistema de alta calidad y muy eficiente en precios, y cuáles serán sus beneficios para sus usuarios.
- El sistema no es perfecto y tiene algunos desafíos: El informe identifica los principales desafíos: la falta de una solución de pago paneuropea “propia”, la creciente importancia de las BigTech en los pagos y áreas adyacentes, y el impacto potencial de monedas digitales privadas globales (global stable coins) o públicas, emitidas por bancos centrales no europeos. Los bancos europeos están a la altura de estos desafíos y están impulsando la Iniciativa de Pagos Europea (EPI) y otros desarrollos en curso (por ejemplo, en pagos instantáneos). Estas iniciativas requerirán inversiones significativas y para poder llevarlas cabo, necesitarán certeza sobre cómo el euro digital las impactará, o sobre cuál será el coste para el sector privado de integrar el euro digital en el actual sistema de pagos europeo.
- El impacto de un euro digital en el sistema de pagos dependerá de su diseño final. El informe considera algunos aspectos fundamentales para el diseño de un euro digital, algunos de los cuales son los siguientes:
-Coherencia con las estrategias de pagos minoristas de la Comisión Europea y el Eurosistema: aclarar la visión y la estrategia general del futuro sistema de pagos de la UE teniendo en cuenta todas las innovaciones y desarrollos en curso. Un euro digital como “materia prima” no será el factor determinante para el éxito de una solución de pagos paneuropea.
-Modelos de costes y de negocio: los modelos de negocio para los intermediarios que asuman su papel en la oferta de un euro digital deberían ser posibles. No se puede esperar que la aceptación comercial/empresarial del euro digital sea gratuita.
-La programabilidad de los pagos será clave en el panorama de pagos futuros; por lo tanto, es importante que los pagos con euros digitales sean programables.
-Uso de datos: el euro digital no debe aspirar a que los datos de las transacciones sean accesibles únicamente para el BCE, ya que los datos deberían servir para reforzar la gestión de riesgos, mejorar la ciberseguridad y la protección del consumidor y para abrir nuevas oportunidades de innovación y negocio.
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Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.
Según el World Economic Forum, la IA ha pasado de la experimentación a integrarse en los procesos de trabajo, prometiendo fuertes incrementos de productividad, pero también planteando retos clave sobre inclusión económica, valores, confianza y resiliencia.
Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.
Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.
Según la OCDE, las pymes y start-ups que crecen rápidamente contribuyen decisivamente a la creación de empleo, el crecimiento económico y la competitividad. Las de alto crecimiento (un tercio en tres años) generan tanto empleo como las grandes empresas.
Según @McKinsey, los bancos deben prepararse para una nueva curva de crecimiento. La precisión estratégica —combinar tecnología, disciplina de capital y conocimiento profundo del cliente— distinguirá a los líderes de los rezagados.
Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.
Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.