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Una oportunidad para fortalecer el papel internacional del euro: beneficios y reformas clave
En un reciente artículo de opinión publicado en Financial Times, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), subraya la oportunidad que ofrece el actual contexto de incertidumbre geopolítica para fortalecer la posición internacional del euro, detallando algunos de los beneficios que se obtendrían y los pasos necesarios para tal fin.
- Medidas clave para reforzar el papel internacional del euro
Elevar el estatus global del euro, sostiene Lagarde, aportaría beneficios tangibles, como menores costes de financiación, mayor protección frente a la volatilidad del tipo de cambio o mayor resiliencia frente a sanciones y presiones económicas externas. Para liberar este potencial, es necesario que Europa refuerce tres pilares fundamentales:
- Credibilidad geopolítica
Los inversores valoran la estabilidad y las alianzas fiables. Lagarde señala que una mayor credibilidad en este ámbito puede aumentar la participación de una moneda en las reservas internacionales hasta en 30 puntos porcentuales. El giro actual de la UE hacia el refuerzo de su poder duro (i.e mayor capacidad de defensa) ayudará a fortalecer la confianza global en el euro.
- Resiliencia económica
La fortaleza económica es la columna vertebral de toda moneda internacional. Para ello, Europa debe dar pasos decisivos completando el mercado único, reduciendo las cargas regulatorias y construyendo una sólida unión de los mercados de capitales. Las industrias estratégicas, como las tecnologías verdes y la defensa, deben recibir apoyo a través de políticas coordinadas a nivel de toda la UE. La financiación conjunta de bienes públicos, como la defensa, podría generar la emisión de más activos seguros (los bonos soberanos en circulación con una calificación de al menos AA representan algo menos del 50% del PIB en la UE, frente a más del 100% en Estados Unidos).
- Integridad jurídica e institucional
Aunque desde el exterior la UE pueda parecer compleja, su gobernanza estructurada garantiza equilibrios, controles y previsibilidad política. Según Lagarde, el respeto al Estado de derecho y la independencia de instituciones clave como el BCE son ventajas comparativas fundamentales. Sin embargo, el artículo aboga por una reforma institucional, consistente en reemplazar la actual norma de unanimidad —que permite a un solo Estado miembro bloquear iniciativas apoyadas por los otros 26— por decisiones adoptadas mediante mayorías cualificadas en áreas clave. Esto, argumenta, permitiría a la UE actuar con mayor determinación y hablar con una voz más fuerte y unificada en los asuntos globales.
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Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.
Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.
Según Ramón Casilda Béjar, España, en el complejo panorama geopolítico actual, tiene la oportunidad de fortalecer su rol como puente entre Iberoamérica y la UE, revitalizando inversiones en las dos direcciones.
Según el @ECB, en episodios de crisis, se recurre al efectivo como reserva de valor fiable y medio de pago resiliente, lo que resalta su papel crucial más allá de su relevancia en las transacciones diarias de pagos.
Según Juan S. Mora-Sanguinetti, en España un aumento del 10% en el volumen de regulación provoca una caída del 0,5% en el empleo de las empresas con menos de 10 trabajadores.
Según Hélène Rey: “En un mundo donde las stablecoins, en particular aquellas vinculadas al dólar, se conviertan en una herramienta de pago global importante, debemos prepararnos para consecuencias de gran alcance”.
@judith_arnal propone reformas para que la UE avance en la simplificación regulatoria, empezando por consensuar qué significa, con la competitividad como pilar, además de mecanismos de coordinación y un rediseño de la gobernanza.
Según @iee_org, España es uno de los entornos fiscales más exigentes para las empresas dentro del contexto europeo e internacional, lo que puede tener implicaciones relevantes en competitividad, atracción de inversión extranjera y expansión.
Según Christine Lagarde, para que el euro gane en relevancia internacional, Europa debe dar pasos decisivos completando el mercado único, reduciendo las cargas regulatorias y construyendo una sólida unión de los mercados de capitales.
Según el Banco de España, en un contexto de fuerte crecimiento de transacciones y precios, las condiciones en las que se otorgan las operaciones hipotecarias nuevas no muestran de momento señales de relajación en los estándares de concesión de préstamos.
Según McKinsey el capital privado europeo es la mitad que el de EE.UU. y será clave para impulsar la competitividad de la UE, fomentando la innovación, la escala empresarial y movilizando la inversión necesaria para cerrar la brecha con otras regiones.
Según el FMI los riesgos para la estabilidad financiera global han aumentado significativamente, impulsados por el endurecimiento de las condiciones financieras y una mayor incertidumbre comercial y geopolítica.