Vacunas y Estabilidad Financiera

El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó su última actualización del Informe de Estabilidad Financiera Global en enero de 2021. El documento ofrece un análisis del sistema y los mercados financieros mundiales, destacando los problemas sistémicos que podrían suponer un riesgo para su estabilidad.  El informe señala cómo la vacuna del Covid-19 y las medidas monetarias y fiscales para hacer frente a sus consecuencias económicas son esenciales para la recuperación, pero al mismo tiempo pueden crear algunas vulnerabilidades que deben abordarse para evitar poner en riesgo el crecimiento a medio plazo.

Algunas conclusiones destacadas del informe serían las siguientes:

• El efecto de las vacunas en la economía: Según el FMI, la "aprobación y puesta en marcha de las vacunas han impulsado las expectativas de una recuperación mundial", pero al mismo tiempo "se han incrementado los precios de los activos de riesgo, a pesar del aumento de los casos de COVID-19 y de las persistentes incertidumbres que rodean las perspectivas económicas". Además, la "distribución desigual" y “el retraso en el acceso" a las vacunas puede dar lugar a una "recuperación desigual y parcial que ponga en peligro la salud del sistema financiero.
• El FMI anima a continuar con las políticas fiscales y monetarias para apoyar la economía: “Las autoridades deben seguir prestando apoyo hasta que se consolide una recuperación sostenible, ya que la reducción o cancelación del apoyo podría poner en peligro la recuperación económica mundial”.
  Sin embargo, estos "paquetes de ayuda frente al Covid-19" han favorecido subidas en los mercados y en las valoraciones de los activos debido a “la apuesta de los inversores por la continuidad de las medidas de apoyo”, que hasta el momento han mitigado el riesgo de insolvencias en empresas no financieras y hogares. El FMI alerta de que las perspectivas sobre estos riesgos y posibles correcciones "dependen fundamentalmente de la evolución de la pandemia y del alcance y la duración de las medidas de apoyo de las autoridades". 
• El FMI afirma que los bancos no han sido parte del problema hasta ahora, pero que se enfrentan a algunos retos, como los bajos niveles de rentabilidad (en el entorno de bajos tipos de interés) y la preocupación por el deterioro de la calidad crediticia (aumento de los préstamos morosos una vez que terminen las medidas de apoyo a las políticas), que podrían pesar sobre su capacidad y disposición para prestar en el futuro.