Dicha cotización se muestra con una demora de hasta 15 minutos y en la hora local del mercado en el cual se muestra la cotización.
De la estabilidad a la competitividad: repensando la regulación y la supervisión
El informe “Europe’s Competitiveness at Crossroads”, elaborado por The European House – Ambrosetti, evalúa cómo están avanzando las autoridades de la UE en el cumplimiento de las propuestas de los informes Draghi y Letta (2024), y proporciona recomendaciones para cerrar la brecha actual entre la ambición inicial y su aplicación efectiva. En su opinión, pese al fuerte impulso político, los avances siguen siendo lentos y fragmentados, con barreras al Mercado Único y una complejidad regulatoria que lastran la competitividad. Un tema central del informe es la carga regulatoria, con especial atención al sistema financiero y a los marcos de sostenibilidad. Más allá de los esfuerzos de simplificación ya en marcha, el informe destaca una propuesta introducida en el Reino Unido que podría servir de modelo para la UE: establecer un objetivo secundario para los reguladores y supervisores, centrado en el crecimiento y la competitividad. Según el informe, esta medida permitiría que la regulación impulse el desarrollo económico sin poner en riesgo la estabilidad financiera.
- La regulación y supervisión bancaria son esenciales para la competitividad:
- Dos tercios de la deuda corporativa en la UE se financian a través de los bancos, frente a solo un 20% en EE.UU., lo que amplifica el efecto de las normas prudenciales en banca, sobre la economía real. La implementación de los requisitos de Basilea, junto con capas complementarias de supervisión (requisitos adicionales de niveles 2 y 3), ha reforzado la estabilidad, pero ha limitado la capacidad de los bancos para expandir el crédito, especialmente hacia pymes y scale-ups.
- Según el informe, el marco supervisor y regulatorio de la UE ha incrementado significativamente los requisitos de capital y cumplimiento para las entidades de crédito, afectando al coste y la disponibilidad de financiación para las empresas, particularmente las pymes y scale-ups que dependen más del crédito bancario que de los mercados de capitales. Las mayores exigencias de capital y la complejidad de las normas prudenciales condicionan los precios del crédito, sobre todo en sectores expuestos a la transición energética o a la incertidumbre tecnológica, limitando la inversión, ralentizando la innovación y reduciendo la capacidad de las empresas europeas para crecer a escala internacional.
- Para abordar esta situación, el informe destaca una propuesta ya implementada en el Reino Unido, donde el supervisor financiero está sujeto a objetivos secundarios de carácter legal, como fomentar el crecimiento económico, la competitividad internacional o facilitar la competencia y la innovación. Estos objetivos están subordinados al de seguridad y solidez financiera, pero ofrecen un marco normativo que orienta la actuación más amplia del regulador. En palabras del informe: “un objetivo secundario para reguladores y supervisores, centrado en el crecimiento y la competitividad, que permita garantizar el crecimiento sin sacrificar la estabilidad financiera”.
- La normativa de sostenibilidad y la diligencia debida (CSRD y CS3D/CSDDD) también se han convertido en factores decisivos para la competitividad,por sus costes de cumplimiento, pudiendo afectar a sus planes de expansión. Para aliviar esta carga regulatoria, la Comisión Europea presentó el paquete Omnibus I en (febrero 2025), que:
- Retrasa los plazos de aplicación de la CSRD y la CS3D, dando más tiempo a las empresas para adaptarse.
- Reduce el alcance de la CSRD a grandes compañías (más de 1.000 empleados y ciertos umbrales financieros), eximiendo a cerca del 80% de las firmas, e introduce un estándar voluntario para pymes (VSME).
- Simplifica obligaciones eliminando normas sectoriales, reduciendo requisitos de aseguramiento, limitando el “efecto cascada” sobre las pymes y alineando la CSRD y la CS3D para evitar duplicidades.
- Ajusta la CS3D limitando la diligencia debida completa a los socios directos salvo que existan riesgos evidentes, ampliando los intervalos de revisión y suprimiendo el régimen de responsabilidad civil a nivel de la UE en favor de los marcos nacionales.
Filtrar resultados
Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.
Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.
Según Ramón Casilda Béjar, España, en el complejo panorama geopolítico actual, tiene la oportunidad de fortalecer su rol como puente entre Iberoamérica y la UE, revitalizando inversiones en las dos direcciones.
Según el @ECB, en episodios de crisis, se recurre al efectivo como reserva de valor fiable y medio de pago resiliente, lo que resalta su papel crucial más allá de su relevancia en las transacciones diarias de pagos.
Según Juan S. Mora-Sanguinetti, en España un aumento del 10% en el volumen de regulación provoca una caída del 0,5% en el empleo de las empresas con menos de 10 trabajadores.
Según Hélène Rey: “En un mundo donde las stablecoins, en particular aquellas vinculadas al dólar, se conviertan en una herramienta de pago global importante, debemos prepararnos para consecuencias de gran alcance”.
@judith_arnal propone reformas para que la UE avance en la simplificación regulatoria, empezando por consensuar qué significa, con la competitividad como pilar, además de mecanismos de coordinación y un rediseño de la gobernanza.
Según @iee_org, España es uno de los entornos fiscales más exigentes para las empresas dentro del contexto europeo e internacional, lo que puede tener implicaciones relevantes en competitividad, atracción de inversión extranjera y expansión.
Según Christine Lagarde, para que el euro gane en relevancia internacional, Europa debe dar pasos decisivos completando el mercado único, reduciendo las cargas regulatorias y construyendo una sólida unión de los mercados de capitales.
Según el Banco de España, en un contexto de fuerte crecimiento de transacciones y precios, las condiciones en las que se otorgan las operaciones hipotecarias nuevas no muestran de momento señales de relajación en los estándares de concesión de préstamos.
Según McKinsey el capital privado europeo es la mitad que el de EE.UU. y será clave para impulsar la competitividad de la UE, fomentando la innovación, la escala empresarial y movilizando la inversión necesaria para cerrar la brecha con otras regiones.
Según el FMI los riesgos para la estabilidad financiera global han aumentado significativamente, impulsados por el endurecimiento de las condiciones financieras y una mayor incertidumbre comercial y geopolítica.