European Court of Auditors Journal
Substitution effects, delays, constraints and administrative capacity risk considerably reducing actual investments under cohesion policy and NGEU/RRF
Jorge Nuñez Torres y Tomás Ruiz de la Ossa

El mecanismo de recuperación y resiliencia conducirá a un menor uso de otros fondos de la UE

Jorge Núñez Ferrer y Tomás Ruiz de la Ossa, ambos investigadores del Centro de Estudios de Políticas Europeas (CEPS) analizan la implementación de los fondos del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR) y su interacción con otros fondos de la UE. En su opinión, existe una probabilidad creciente de que se priorice el MRR, en detrimento de otros fondos europeos como los fondos de cohesión y los fondos REACT-EU, entre otros, cuyo ritmo de ejecución hasta la fecha está yendo por debajo de lo esperado. Los gobiernos tienen que elegir qué fondos utilizar debido a su limitada capacidad de ejecución, lo que dará como resultado una utilización inferior al total de fondos disponibles.

Principales conclusiones del artículo:

  • Los Estados miembros tienen una capacidad administrativa limitada para ejecutar fondos y no ejecutarán la totalidad de los fondos disponibles: El artículo analiza el bajo nivel de implementación de los fondos de cohesión por parte de los países, tanto en el pasado como en programa para el período 2021-2027, que sorprendentemente están prácticamente sin utilizar. También analiza la implementación de los fondos React EU, cuyo acceso a los fondos y condiciones financieras son más atractivas para los países. Sin embargo, el uso de los mismos sorprende por su extrema heterogeneidad y sobre todo por su utilización muy por debajo de la media, tanto en España como en Italia, dos de los países con más fondos MRR asignados.

  • Los estados miembros se centran en la implementación del MRR: la carga administrativa para usar los fondos europeos hace que los gobiernos prioricen el uso de los fondos del MRR. No solo porque son menos onerosos a la hora de gastar que los fondos de cohesión ya que no exigen cofinanciación, sino que también está en el centro de la atención pública. Con respecto a la menor carga administrativa, el artículo señala que una diferencia importante ha sido que el MRR se ha basado en el logro de hitos u objetivos en lugar de en una planificación muy detallada ex ante basada en proyectos específicos. Sin embargo, la desconfianza entre los Estados miembros ha llevado a introducir controles rígidos de preasignación financiera ex ante, que han retrasado la aprobación de planes, ralentizado el despliegue de fondos y han reducido la flexibilidad de su uso.

  • En el futuro, el artículo sugiere que los Estados miembros deben aumentar la flexibilidad de los fondos europeos: las condiciones para acceder a ellos deben alejarse de la asignación previa rígida y el principio de " asignación de fondos a un fin específico" que limita la financiación de otros programas y proyectos. Deberían centrarse más en alcanzar hitos u objetivos, lo que representaría un avance hacia un sistema similar al del MRR. En el futuro, podría considerarse un sistema que proporcione préstamos de la UE que puedan convertirse en subvenciones no reembolsables si se logran los objetivos.

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16/12/2025

Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.

AFME
Capital Markets Union Key Performance Indicators: Turning strategy into action during a period of change
16/12/2025

Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.

Center for the Governance of Change de IE University
European Tech Insights 2025
04/12/2025

Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.

CEPS
Embedding financial competitiveness as a regulatory objective to boost europe’s productivity
Judith Arnal, Pablo Zalba y César Gurrea
13/11/2025

Según la OCDE, las pymes y start-ups que crecen rápidamente contribuyen decisivamente a la creación de empleo, el crecimiento económico y la competitividad. Las de alto crecimiento (un tercio en tres años) generan tanto empleo como las grandes empresas.

OCDE
Unleashing SME Potential to Scale Up
11/11/2025

Según @McKinsey, los bancos deben prepararse para una nueva curva de crecimiento. La precisión estratégica —combinar tecnología, disciplina de capital y conocimiento profundo del cliente— distinguirá a los líderes de los rezagados.

Mckinsey & Company
Global Banking Annual Review 2025
23/10/2025

Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.

Fondo Monetario Internacional
World Economic Outlook and Global Financial Stability reports, October 2025
15/10/2025

Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.

The European House- Ambrosetti
Europe’s Competitiveness at Crossroads: A Stocktaking one year after the Draghi and Letta Reports
15/10/2025

Según Ramón Casilda Béjar, España, en el complejo panorama geopolítico actual, tiene la oportunidad de fortalecer su rol como puente entre Iberoamérica y la UE, revitalizando inversiones en las dos direcciones.

Instituto Español de Estudios Estratégicos
Revitalizar el espacio inversor iberoamericano con España como puente y país vertebrador con la Unión Europea
25/09/2025

Según el @ECB, en episodios de crisis, se recurre al efectivo como reserva de valor fiable y medio de pago resiliente, lo que resalta su papel crucial más allá de su relevancia en las transacciones diarias de pagos.

European Central Bank, Francesca Faella and Alejandro Zamora-Pérez
Keep calm and carry cash: lessons on the unique role of physical currency across four crises
25/09/2025

Según Juan S. Mora-Sanguinetti, en España un aumento del 10% en el volumen de regulación provoca una caída del 0,5% en el empleo de las empresas con menos de 10 trabajadores.

Banco de España, Juan S. Mora-Sanguinetti
La complejidad normativa en España: un freno para las empresas y el crecimiento económico
17/09/2025

Según Hélène Rey: “En un mundo donde las stablecoins, en particular aquellas vinculadas al dólar, se conviertan en una herramienta de pago global importante, debemos prepararnos para consecuencias de gran alcance”.

Fondo Monetario Internacional
Stablecoins, Tokens, and Global Dominance
17/09/2025

@judith_arnal propone reformas para que la UE avance en la simplificación regulatoria, empezando por consensuar qué significa, con la competitividad como pilar, además de mecanismos de coordinación y un rediseño de la gobernanza.

CEPS
EU simplification will fail without better governance: three necessary reforms to make sure it doesn’t fail
Judith Arnal
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