European Central Bank
Towards a green capital markets union for Europe by Christine Lagarde

Europa: Vía rápida para la Unión de Mercados de capitales para finanzas sostenibles

Discurso de Christine Lagarde, Presidenta del Banco Central Europeo (BCE), destacando el papel crucial de las finanzas verdes y sostenibles en la transición hacia una economía sostenible. En su opinión, "la transición verde nos ofrece una oportunidad única para construir un mercado de capitales verdaderamente europeo”, un catalizador para fomentar la integración y la convergencia en la zona euro. Para lograr ese objetivo, pide reforzar la Unión de Mercados de Capitales (UMC) apoyando el desarrollo más rápido de una “Unión del Mercado de Capitales Verde”, dando prioridad a iniciativas específicas “incluso si se aplican solo a las finanzas sostenibles”.

  • La transición verde requerirá importantes inversiones en tecnología, infraestructuras... Christine Largarde afirma que para lograr los objetivos climáticos y energéticos de Europa, se necesitarán “inversiones de alrededor de 330.000 millones de euros al año hasta 2030”.
  • Los bancos “deberían proporcionar una buena parte de esta financiación”, pero los mercados de capitales son vitales para cerrar la brecha de inversión restante y para financiar proyectos a través del desarrollo de productos específicos. Sin embargo, como la Presidenta del BCE nos recuerda, “la fragmentación entre los mercados financieros nacionales podría limitar nuestra capacidad para financiar futuras inversiones”, teniendo en cuenta que los mercados financieros de la zona del euro están menos integrados que en otras grandes economías como Estados Unidos.
  • Las finanzas verdes deben ser parte de la solución y un catalizador para fomentar la integración y la convergencia en la zona euro. En su opinión, el mercados de capitales  de productos financieros “verdes” ya está relativamente bien integrado en Europa, es dinámico y de alto crecimiento, y se ha convertido en una referencia mundial en este sector. Por ejemplo, alrededor de la mitad de los bonos verdes emitidos en todo el mundo en 2020 estaban denominados en euros y alrededor del 60% de todos los bonos senior verdes no garantizados se emitieron en la zona euro.
  • Acelerar una Unión del Mercado de Capitales Verde (UMCV) en la zona euro: Christine Lagarde está a favor de “reforzar la agenda de la UMC apoyando el desarrollo de la UMCV. Deben acelerarse las iniciativas específicas del plan de acción de la UMC, incluso si éstas se aplican solo a las finanzas sostenibles por ahora”. Para ello recomienda realizar algunas reformas fundamentales:
    - Integración de la información pública en materia de sostenibilidad con la información financiera.
    - Adecuada supervisión europea de los productos financieros verdes con distintivos oficiales de la UE, como el próximo “Estándar de Bonos Verdes de la UE”.
    - Tratamiento fiscal armonizado de las inversiones en productos financieros sostenibles, a fin de evitar la fragmentación de las inversiones verdes a lo largo de los países europeos.
    - Mayor convergencia en la eficiencia de los marcos nacionales de insolvencia, incluso estableciendo procedimientos especiales para inversiones verdes.

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13/11/2025

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Unleashing SME Potential to Scale Up
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Según @McKinsey, los bancos deben prepararse para una nueva curva de crecimiento. La precisión estratégica —combinar tecnología, disciplina de capital y conocimiento profundo del cliente— distinguirá a los líderes de los rezagados.

Mckinsey & Company
Global Banking Annual Review 2025
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Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.

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World Economic Outlook and Global Financial Stability reports, October 2025
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Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.

The European House- Ambrosetti
Europe’s Competitiveness at Crossroads: A Stocktaking one year after the Draghi and Letta Reports
15/10/2025

Según Ramón Casilda Béjar, España, en el complejo panorama geopolítico actual, tiene la oportunidad de fortalecer su rol como puente entre Iberoamérica y la UE, revitalizando inversiones en las dos direcciones.

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Según el @ECB, en episodios de crisis, se recurre al efectivo como reserva de valor fiable y medio de pago resiliente, lo que resalta su papel crucial más allá de su relevancia en las transacciones diarias de pagos.

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Keep calm and carry cash: lessons on the unique role of physical currency across four crises
25/09/2025

Según Juan S. Mora-Sanguinetti, en España un aumento del 10% en el volumen de regulación provoca una caída del 0,5% en el empleo de las empresas con menos de 10 trabajadores.

Banco de España, Juan S. Mora-Sanguinetti
La complejidad normativa en España: un freno para las empresas y el crecimiento económico
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Según Hélène Rey: “En un mundo donde las stablecoins, en particular aquellas vinculadas al dólar, se conviertan en una herramienta de pago global importante, debemos prepararnos para consecuencias de gran alcance”.

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Stablecoins, Tokens, and Global Dominance
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@judith_arnal propone reformas para que la UE avance en la simplificación regulatoria, empezando por consensuar qué significa, con la competitividad como pilar, además de mecanismos de coordinación y un rediseño de la gobernanza.

CEPS
EU simplification will fail without better governance: three necessary reforms to make sure it doesn’t fail
Judith Arnal
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Según @iee_org, España es uno de los entornos fiscales más exigentes para las empresas dentro del contexto europeo e internacional, lo que puede tener implicaciones relevantes en competitividad, atracción de inversión extranjera y expansión.

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Competitividad fiscal empresarial 2025
19/06/2025

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Según el Banco de España, en un contexto de fuerte crecimiento de transacciones y precios, las condiciones en las que se otorgan las operaciones hipotecarias nuevas no muestran de momento señales de relajación en los estándares de concesión de préstamos.

Banco de España
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