La unión bancaria y de mercados de capitales europea: un elemento clave para la economía verde
En este artículo, Christian Sewing (CEO de Deutsche Bank) y Werner Hoyer (Presidente del Banco Europeo de Inversiones) reclaman la necesidad de fortalecer el mercado único europeo, un tema crucial para afrontar la creciente competencia económica de Estados Unidos y China, y para tener éxito en la transformación digital y verde de la economía. Lograr el mercado único, completando la Unión Bancaria y de Mercados de Capitales (UBMC) es una cuestión vital para poder cerrar la brecha de financiación de 350.000 millones de euros al año, que requerirá la Unión Europea durante al menos los próximos diez años, en su lucha contra el cambio climático.
Razones para completar la unión del mercado único y completar el UBMC:
- La falta de un mercado único está afectando negativamente el desarrollo de la economía digital en la Unión Europea: Los autores ponen el ejemplo de los problemas a los que se enfrenta una start-up digital para expandir sus actividades a través de la Unión Europea: “si una empresa emergente de Sillicon Valley desarrolla un buen producto tiene acceso inmediato a un enorme mercado nacional y puede crecer hasta tener acceso al mercado mundial. Pero en Europa, esa misma start-up tendría que pasar sus primeros años tratando con tantos abogados expertos en fiscalidad a nivel europeo y reguladores nacionales, por lo que la expansión internacional difícilmente merecería la pena”.
- Una verdadera UBMC aumentaría la base de inversores y, por tanto, el acceso a la financiación de las empresas europeas. Hasta ahora, “debido a que existen importantes diferencias regulatorias entre los países de la UE”, es más fácil para los inversores (renta variable y renta fija) colocar su dinero en sus mercados nacionales “renunciando potencialmente a oportunidades de inversión más atractivas”. Según los autores, un mercado paneuropeo de titulizaciones sería clave con el fin de desbloquear capital adicional para nuevos préstamos a empresas y financiar inversiones en tecnologías verdes.
- Una UBMC es la clave para hacer que la economía en Europa sea verde: con una auténtica unión de los mercados de capitales, la UE ampliaría las oportunidades de financiación para las empresas y atraería capital de todo el mundo; además, la taxonomía verde de la UE apoyará la canalización de inversiones sostenibles a través de la UE, haciendo posible cerrar la brecha de financiación de 350.000 millones de euros al año, que requerirá la Unión Europea durante al menos los próximos diez años, en su lucha contra el cambio climático.
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Según el IEE, España presenta una presión fiscal empresarial superior a la media de la Unión Europea tanto en porcentaje sobre la recaudación total como en porcentaje del PIB.
AEB, CECA y UNACC proponen medidas para aumentar la capacidad de financiación de la banca en más de 2 billones de euros en la eurozona, de los que más de 250.000 millones corresponderían a España, reforzando la inversión y la financiación de la economía.
Según Boston Consulting Group, la nueva regulación posterior a la crisis financiera global (GFC) reforzó la resiliencia del sector, pero institucionalizó un sesgo orientado a eliminar cualquier riesgo en detrimento del crecimiento económico.
Según Ramón Casilda el acuerdo UE Mercosur permitirá un ahorro arancelario de aproximadamente 4.000 millones de euros anuales, una cifra muy superior a lo esperado en los acuerdos con Canadá y Japón.
Según el economista José Carlos Diez, la banca española tiene un exceso de depósitos y liquidez disponible para atender la demanda de crédito de empresas y familias, y además lo hace con los tipos más bajos de Europa, según el BCE.
Según CEPS, la complejidad regulatoria y supervisora de la UE supone un freno estructural a la integración, inversión y profundidad del mercado, con costes que recaen especialmente en pequeñas empresas nuevos entrantes y modelos de negocio transfronterizos.
Según el BCE, un sistema de pagos eficiente, seguro e integrado reforzaría el papel internacional del euro y aportaría beneficios como menores costes de financiación, menor exposición a fluctuaciones cambiarias y mayor protección frente a sanciones.
Según el IEA, uno de los debates clave en la UE sobre simplificación de la regulación financiera es si incluir explícitamente la competitividad, eficiencia o crecimiento como objetivos de las autoridades regulatorias, siguiendo el modelo del Reino Unido.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.