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Las economías de los mercados emergentes superan con nota el ciclo de subidas de tipos en US
El Banco de Pagos Internacionales (BIS por sus siglas en inglés) publicó un informe analizando la evolución de las economías de mercados emergentes (EME) en el contexto del endurecimiento de la política monetaria experimentado en las economías avanzadas. La principal conclusión es que, basándose en antecedentes históricos, se podría haber esperado que el endurecimiento excepcional de la política monetaria durante el episodio inflacionista postpandemia hubiera provocado tensiones y perturbaciones significativas en las EME; sin embargo, este grupo de países ha demostrado una gran resiliencia económica debido a mejoras estructurales que incluyen mejoras en política monetaria y fiscal y en regulación y supervisión prudencial.
Principales aspectos destacados:
- La frecuencia de las crisis financieras en las EME ha disminuido a lo largo del tiempo y en comparación con las economías avanzadas. Un conjunto de factores estructurales puede explicar la gran diferencia entre los episodios de endurecimiento monetario en los países avanzados y su impacto disruptivo en las EMEs en los años 1980 y 1990 y la experiencia más favorable que se viene produciendo desde el año 2000.
- Mejoras estructurales que contribuyen a la resiliencia de las EME:
- Mejores marcos de política monetaria: La política monetaria se ha vuelto más transparente, lo que ha mejorado la credibilidad entre los participantes del mercado. Como resultado, las expectativas de inflación se han vuelto más estables y la transmisión del tipo de cambio a la inflación ha disminuido.
- Regulación y supervisión prudencial más estricta: se han implementado ampliamente medidas prudenciales en las últimas dos décadas, aumentado los niveles de capitalización de los bancos y fortaleciendo la resiliencia del sistema.
- Mejoras en política fiscal; aunque el informe comenta que el progreso en este frente ha sido desigual y que los niveles de deuda más altos y los déficits más amplios siguen siendo un posible talón de Aquiles en el futuro.
- Mejores marcos de política monetaria: La política monetaria se ha vuelto más transparente, lo que ha mejorado la credibilidad entre los participantes del mercado. Como resultado, las expectativas de inflación se han vuelto más estables y la transmisión del tipo de cambio a la inflación ha disminuido.
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Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.
Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.
Según Ramón Casilda Béjar, España, en el complejo panorama geopolítico actual, tiene la oportunidad de fortalecer su rol como puente entre Iberoamérica y la UE, revitalizando inversiones en las dos direcciones.
Según el @ECB, en episodios de crisis, se recurre al efectivo como reserva de valor fiable y medio de pago resiliente, lo que resalta su papel crucial más allá de su relevancia en las transacciones diarias de pagos.
Según Juan S. Mora-Sanguinetti, en España un aumento del 10% en el volumen de regulación provoca una caída del 0,5% en el empleo de las empresas con menos de 10 trabajadores.
Según Hélène Rey: “En un mundo donde las stablecoins, en particular aquellas vinculadas al dólar, se conviertan en una herramienta de pago global importante, debemos prepararnos para consecuencias de gran alcance”.
@judith_arnal propone reformas para que la UE avance en la simplificación regulatoria, empezando por consensuar qué significa, con la competitividad como pilar, además de mecanismos de coordinación y un rediseño de la gobernanza.
Según @iee_org, España es uno de los entornos fiscales más exigentes para las empresas dentro del contexto europeo e internacional, lo que puede tener implicaciones relevantes en competitividad, atracción de inversión extranjera y expansión.
Según Christine Lagarde, para que el euro gane en relevancia internacional, Europa debe dar pasos decisivos completando el mercado único, reduciendo las cargas regulatorias y construyendo una sólida unión de los mercados de capitales.
Según el Banco de España, en un contexto de fuerte crecimiento de transacciones y precios, las condiciones en las que se otorgan las operaciones hipotecarias nuevas no muestran de momento señales de relajación en los estándares de concesión de préstamos.
Según McKinsey el capital privado europeo es la mitad que el de EE.UU. y será clave para impulsar la competitividad de la UE, fomentando la innovación, la escala empresarial y movilizando la inversión necesaria para cerrar la brecha con otras regiones.
Según el FMI los riesgos para la estabilidad financiera global han aumentado significativamente, impulsados por el endurecimiento de las condiciones financieras y una mayor incertidumbre comercial y geopolítica.