Las economías de los mercados emergentes superan con nota el ciclo de subidas de tipos en US
El Banco de Pagos Internacionales (BIS por sus siglas en inglés) publicó un informe analizando la evolución de las economías de mercados emergentes (EME) en el contexto del endurecimiento de la política monetaria experimentado en las economías avanzadas. La principal conclusión es que, basándose en antecedentes históricos, se podría haber esperado que el endurecimiento excepcional de la política monetaria durante el episodio inflacionista postpandemia hubiera provocado tensiones y perturbaciones significativas en las EME; sin embargo, este grupo de países ha demostrado una gran resiliencia económica debido a mejoras estructurales que incluyen mejoras en política monetaria y fiscal y en regulación y supervisión prudencial.
Principales aspectos destacados:
- La frecuencia de las crisis financieras en las EME ha disminuido a lo largo del tiempo y en comparación con las economías avanzadas. Un conjunto de factores estructurales puede explicar la gran diferencia entre los episodios de endurecimiento monetario en los países avanzados y su impacto disruptivo en las EMEs en los años 1980 y 1990 y la experiencia más favorable que se viene produciendo desde el año 2000.
- Mejoras estructurales que contribuyen a la resiliencia de las EME:
- Mejores marcos de política monetaria: La política monetaria se ha vuelto más transparente, lo que ha mejorado la credibilidad entre los participantes del mercado. Como resultado, las expectativas de inflación se han vuelto más estables y la transmisión del tipo de cambio a la inflación ha disminuido.
- Regulación y supervisión prudencial más estricta: se han implementado ampliamente medidas prudenciales en las últimas dos décadas, aumentado los niveles de capitalización de los bancos y fortaleciendo la resiliencia del sistema.
- Mejoras en política fiscal; aunque el informe comenta que el progreso en este frente ha sido desigual y que los niveles de deuda más altos y los déficits más amplios siguen siendo un posible talón de Aquiles en el futuro.
- Mejores marcos de política monetaria: La política monetaria se ha vuelto más transparente, lo que ha mejorado la credibilidad entre los participantes del mercado. Como resultado, las expectativas de inflación se han vuelto más estables y la transmisión del tipo de cambio a la inflación ha disminuido.
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Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.
Según el World Economic Forum, la IA ha pasado de la experimentación a integrarse en los procesos de trabajo, prometiendo fuertes incrementos de productividad, pero también planteando retos clave sobre inclusión económica, valores, confianza y resiliencia.
Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.
Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.
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