Propuestas para mejorar la resiliencia de los fondos de inversión
El Fondo Monetario Internacional describe en el artículo el papel que juegan los fondos de inversión en las crisis financieras y en la estabilidad financiera internacional. El FMI propone medidas concretas para reforzar las herramientas de gestión del riesgo de liquidez para atender las demandas diarias de liquidez de los clientes y mitigar los efectos negativos de las tensiones de liquidez derivadas de dinámicas procíclicas de ventas masivas de activos.
Los aspectos más destacados del artículo serían los siguientes:
- Los fondos de inversión juegan un papel destacado en la economía y en la estabilidad financiera mundial: Alrededor del 50% de los activos financieros mundiales está gestionado actualmente por instituciones no bancarias. Los fondos de inversión explican gran parte de ese crecimiento y se han convertido en un motor imprescindible para la prosperidad de empresas y particulares, pero también en una fuente de transmisión de riesgos transfronterizos en momentos de crisis.
- Riesgos de liquidez en momentos de crisis: La búsqueda de mayor rentabilidad en un entorno de bajos tipos de interés ha hecho que una parte de estos fondos invierta en activos de mayor riesgo y menor liquidez (deuda privada o activos inmobiliarios). En momentos de shocks adversos (como la crisis pandémica), los clientes reclaman liquidez, con lo que los fondos se ven obligados a vender a precio de saldo, generando una espiral bajista y una salida de fondos de empresas y países emergentes, que pone en riesgo los compromisos de liquidez y amplifica los efectos de la crisis.
- El FMI propone diversas medidas para salvaguardar la estabilidad financiera mundial aumentando la resiliencia de los fondos de inversión. Como por ejemplo:
- Desincentivar la liquidación rápida de participaciones en fondos, penalizando las ventas en momentos tempranos de crisis en favor de los inversores que se queden evitando así episodios de ventas masivas.
- Crear herramientas de liquidez, como por ejemplo incrementar los colchones de liquidez anticíclicos, limitar la venta de una parte de la posición, o reembolsar con otros activos líquidos, como bonos del tesoro, en lugar de en metálico.
- Estas medidas podrían aplicarse consecutivamente o de forma combinada en función de la gravedad de la crisis.
Filtrar resultados
Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.
Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.
Según la OCDE, las pymes y start-ups que crecen rápidamente contribuyen decisivamente a la creación de empleo, el crecimiento económico y la competitividad. Las de alto crecimiento (un tercio en tres años) generan tanto empleo como las grandes empresas.
Según @McKinsey, los bancos deben prepararse para una nueva curva de crecimiento. La precisión estratégica —combinar tecnología, disciplina de capital y conocimiento profundo del cliente— distinguirá a los líderes de los rezagados.
Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.
Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.
Según Ramón Casilda Béjar, España, en el complejo panorama geopolítico actual, tiene la oportunidad de fortalecer su rol como puente entre Iberoamérica y la UE, revitalizando inversiones en las dos direcciones.
Según el @ECB, en episodios de crisis, se recurre al efectivo como reserva de valor fiable y medio de pago resiliente, lo que resalta su papel crucial más allá de su relevancia en las transacciones diarias de pagos.
Según Juan S. Mora-Sanguinetti, en España un aumento del 10% en el volumen de regulación provoca una caída del 0,5% en el empleo de las empresas con menos de 10 trabajadores.
Según Hélène Rey: “En un mundo donde las stablecoins, en particular aquellas vinculadas al dólar, se conviertan en una herramienta de pago global importante, debemos prepararnos para consecuencias de gran alcance”.
@judith_arnal propone reformas para que la UE avance en la simplificación regulatoria, empezando por consensuar qué significa, con la competitividad como pilar, además de mecanismos de coordinación y un rediseño de la gobernanza.