Sector bancario, activos intangibles y digitalización de la economía
Artículo de Joaquín Maudos, catedrático de Análisis Económico de la Universidad de Valencia, publicado por el “Think tank” español FUNCAS, en el que se analiza la importancia de la inversión en activos intangibles para incrementar la productividad y digitalizar la economía, y se proponen medidas concretas para incentivar la financiación bancaria de este tipo de activos.
El artículo propone medidas concretas para incentivar la financiación bancaria de los activos intangibles y responde a numerosas preguntas en relación a la digitalización de la economía:
- ¿Qué significa digitalizar la economía e invertir en activos intangibles? Según el artículo, cuando hablamos de digitalización nos referimos a tecnologías como el internet de las cosas, la inteligencia artificial, el big data, el blockchain, el e–cloud… Todas esas tecnologías requieren inversiones en I+D, en bases de datos, en software, en diseño, en las habilidades digitales de los empleados, etc.
- ¿Por qué hay que digitalizar la economía? Aumentar la competitividad exige incrementar la productividad y para ello la digitalización está cumpliendo un papel clave, según amplias evidencias empíricas.
- La economía española invierte en activos intangibles por debajo de la media europea: El esfuerzo inversor de España en activos intangibles respecto al PIB (5,6%) está por debajo de la media de la UE (8,3%) y muy alejado de economías como Francia o Países bajos (10%), especialmente en I+D.
- ¿Por qué incentivar la financiación bancaria de los activos intangibles? Para reducir la “brecha de inversión” e impulsar la digitalización, que es uno de los objetivos prioritarios del Plan de Recuperación y Resiliencia europeo. Hasta ahora, según el artículo, “la principal vía de financiación de los intangibles es mediante recursos propios de las empresas o a través del capital riesgo, siendo de muy escasa importancia la financiación bancaria”. Sin embargo, el fuerte crecimiento esperado de la inversión en activos intangibles en adelante, requerirá mayores esfuerzos de financiación, lo que debería implicar la participación del sector bancario. Para incentivar la participación de la banca tradicional en la financiación de este tipo de activos harían falta algunas medidas específicas, teniendo en cuenta que además podría suponer una fuente de nuevo negocio para el sector.
- ¿Por qué ha sido difícil hasta ahora financiar los activos intangibles a través de la banca tradicional? Los activos intangibles son más difíciles de utilizar como garantías en una financiación bancaria al tener una valoración más compleja que la de los activos materiales y al ofrecer una rentabilidad más incierta que la de los negocios tradicionales.
- Propuestas para incentivar la financiación bancaria en activos intangibles
- Factor reductor (“Supporting factor”) en el cómputo de los activos ponderados por riesgo para la financiación bancaria de activos intangibles, similar al factor reductor que se aplica a pymes y determinadas infraestructuras estratégicas.
- Avales públicos a la financiación de los intangibles, de forma similar a las líneas ICO para empresas en dificultades por la pandemia, que suponen una cierta protección de las pérdidas que tuvieran que asumir los bancos cuando conceden préstamos para invertir en intangibles.
Filtrar resultados
Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.
Según el World Economic Forum, la IA ha pasado de la experimentación a integrarse en los procesos de trabajo, prometiendo fuertes incrementos de productividad, pero también planteando retos clave sobre inclusión económica, valores, confianza y resiliencia.
Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.
Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.
Según la OCDE, las pymes y start-ups que crecen rápidamente contribuyen decisivamente a la creación de empleo, el crecimiento económico y la competitividad. Las de alto crecimiento (un tercio en tres años) generan tanto empleo como las grandes empresas.
Según @McKinsey, los bancos deben prepararse para una nueva curva de crecimiento. La precisión estratégica —combinar tecnología, disciplina de capital y conocimiento profundo del cliente— distinguirá a los líderes de los rezagados.
Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.
Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.