Bruegel
“An equity fund for a zombie-free and EU-wide recovery”
Julia Anderson, Simone Tagliapietra y Guntram B. Wolff

Participación pública en el capital de empresas afectadas por la crisis

Algunas empresas y sectores necesitarán algo más que las medidas iniciales de liquidez adoptadas por los gobiernos. La compra de participaciones directas por parte de los estados se contempla en varios países como parte de las medidas excepcionales tomadas durante la pandemia. Este artículo publicado por Bruegel proporciona cuatro principios rectores para garantizar un diseño adecuado de un hipotético fondo europeo de participaciones públicas en empresas afectadas por la crisis del covid-19.

La idea principal detrás de estos principios es evitar un mundo post-crisis donde las "firmas zombis ineficientes se alimenten de contribuyentes asediados", y donde el "mercado único" esté seriamente amenazado. Con ese fin, los autores proporcionan cuatro principios para considerar cómo y bajo qué condiciones se debe brindar apoyo:

  1. La ayuda deberá dirigirse solo a las empresas financieramente viables, tanto en el pasado como en el futuro. “Los planes de rescate no deberían preservar las estructuras industriales anteriores a la crisis y los gobiernos no deberían ser los principales decisores”.
  2. "El apoyo estatal no debe socavar la competencia entre empresas en el mercado único de la UE." La viabilidad no debería depender cuánta ayuda reciben las empresas de sus estados.
  3. "Las intervenciones estatales deberían apoyar objetivos sociales más amplios, desde alcanzar los objetivos de emisiones de carbono (neutralidad) hasta la inclusión social".
  4. “Los contribuyentes deben recibir parte de los beneficios de estas inversiones, una vez se recupere la economía. Sería inaceptable si cantidades masivas de dinero público no hicieran más que proteger a los accionistas existentes”. 

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23/10/2025

Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.

Fondo Monetario Internacional
World Economic Outlook and Global Financial Stability reports, October 2025
15/10/2025

Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.

The European House- Ambrosetti
Europe’s Competitiveness at Crossroads: A Stocktaking one year after the Draghi and Letta Reports
15/10/2025

Según Ramón Casilda Béjar, España, en el complejo panorama geopolítico actual, tiene la oportunidad de fortalecer su rol como puente entre Iberoamérica y la UE, revitalizando inversiones en las dos direcciones.

Instituto Español de Estudios Estratégicos
Revitalizar el espacio inversor iberoamericano con España como puente y país vertebrador con la Unión Europea
25/09/2025

Según el @ECB, en episodios de crisis, se recurre al efectivo como reserva de valor fiable y medio de pago resiliente, lo que resalta su papel crucial más allá de su relevancia en las transacciones diarias de pagos.

European Central Bank, Francesca Faella and Alejandro Zamora-Pérez
Keep calm and carry cash: lessons on the unique role of physical currency across four crises
25/09/2025

Según Juan S. Mora-Sanguinetti, en España un aumento del 10% en el volumen de regulación provoca una caída del 0,5% en el empleo de las empresas con menos de 10 trabajadores.

Banco de España, Juan S. Mora-Sanguinetti
La complejidad normativa en España: un freno para las empresas y el crecimiento económico
17/09/2025

Según Hélène Rey: “En un mundo donde las stablecoins, en particular aquellas vinculadas al dólar, se conviertan en una herramienta de pago global importante, debemos prepararnos para consecuencias de gran alcance”.

Fondo Monetario Internacional
Stablecoins, Tokens, and Global Dominance
17/09/2025

@judith_arnal propone reformas para que la UE avance en la simplificación regulatoria, empezando por consensuar qué significa, con la competitividad como pilar, además de mecanismos de coordinación y un rediseño de la gobernanza.

CEPS
EU simplification will fail without better governance: three necessary reforms to make sure it doesn’t fail
Judith Arnal
03/07/2025

Según @iee_org, España es uno de los entornos fiscales más exigentes para las empresas dentro del contexto europeo e internacional, lo que puede tener implicaciones relevantes en competitividad, atracción de inversión extranjera y expansión.

Instituto de Estudios Económicos
Competitividad fiscal empresarial 2025
19/06/2025

Según Christine Lagarde, para que el euro gane en relevancia internacional, Europa debe dar pasos decisivos completando el mercado único, reduciendo las cargas regulatorias y construyendo una sólida unión de los mercados de capitales.

Christine Lagarde, President of the ECB
Europe’s “global euro” moment
29/05/2025

Según el Banco de España, en un contexto de fuerte crecimiento de transacciones y precios, las condiciones en las que se otorgan las operaciones hipotecarias nuevas no muestran de momento señales de relajación en los estándares de concesión de préstamos.

Banco de España
Informe de Estabilidad Financiera. Primavera 2025
08/05/2025

Según McKinsey el capital privado europeo es la mitad que el de EE.UU. y será clave para impulsar la competitividad de la UE, fomentando la innovación, la escala empresarial y movilizando la inversión necesaria para cerrar la brecha con otras regiones.

Mckinsey & Company
Private capital: The key to boosting European competitiveness
24/04/2025

Según el FMI los riesgos para la estabilidad financiera global han aumentado significativamente, impulsados por el endurecimiento de las condiciones financieras y una mayor incertidumbre comercial y geopolítica.

Fondo Monetario Internacional
Global Financial Stability report, April 2025
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