El potencial del capital privado en Europa
McKinsey & Company publicó un informe sobre la situación y el papel esencial que puede desempeñar el capital privado —en particular los fondos de private equity (PE) y venture capital (VC)— como motor para mejorar la competitividad europea y cerrar la brecha de productividad e innovación frente a Estados Unidos (EEUU). Según el informe, el capital privado emerge como una herramienta ágil y de alto impacto para dirigir inversiones hacia sectores estratégicos, escalar empresas y generar crecimiento económico sostenible. El capital privado europeo (PE y el VC) tiene un amplio margen para crecer (sus activos representan un 8% del PIB europeo vs 17% en EEUU). Este potencial de expansión es especialmente relevante ante las necesidades de financiación que plantea el informe Draghi sobre el futuro de la competitividad europea, que estima que la UE deberá movilizar 800.000 millones de euros adicionales en inversión anual hasta 2030.
- Situación actual capital privado en Europa: PE y VC
Los inversores europeos en PE y VC gestionan cerca de 1,5 billones de euros en activos, excluyendo crédito e infraestructura. Las inversiones anuales en media se han situado en 130.000 millones de euros en los últimos tres años, abarcando todos los sectores, aunque con un fuerte crecimiento en sectores clave (i.e Energía: +14% CAGR o Tecnologías digitales, biotecnología y salud: +10%).
- Comparativa con EE. UU.: brecha de escala y rendimiento
- Escala: A pesar de este crecimiento, el sector europeo es mucho más pequeño que el estadounidense, algo menos de la mitad, en porcentaje sobre el PIB: PE y VC representan un 8% en Europa, frente al 17% en EE. UU. Adicionalmente, el valor de las operaciones y de la inversión anual también estaría en torno a la mitad de lo que se produce en EE. UU.
- Rentabilidad: Los fondos de EE. UU. han superado a los europeos en 5 puntos porcentuales anuales de rentabilidad promedio en los últimos 20 años y el 57% de los fondos PE líderes en rentabilidad tiene su sede en EEUU, invirtiendo 2,8 veces más capital y realizando 1,8 veces más operaciones que sus homólogos europeos. En fondos VC, la diferencia es aún mayor: el 90% de los más rentables tendría su sede en EEUU y habrían invertido 16 veces más capital y ejecutado 10 veces más operaciones por firma que sus homólogos europeos.
- Dónde invertir este capital privado: el informe identifica cuatro áreas potenciales de inversión a nivel europeo y presenta algunas recomendaciones para facilitar las mismas:
- Áreas de inversión: 1) Inversión en sectores estratégicos: Energía, IA, defensa, aeroespacial, computación cuántica, industria farmacéutica, auto y transporte, clean tech y también Start-ups y scale-ups que promuevan la innovación. 2) Compañías en crecimiento que puedan ser líderes paneuropeos. En este sentido el informe señala que el capital privado es un sector fundamental para impulsar fusiones e integraciones complejas y a gran escala, y que puede jugar un papel importante en la próxima generación de empresas líderes paneuropeas, impulsando tanto la consolidación nacional como transfronteriza en sectores críticos. Según McKinsey la fragmentación del mercado europeo ofrece una gran oportunidad de crecimiento al capital privado frente a mercado americano mucho más consolidado. 3) Activar nuevas fuentes de capital como los fondos de pensiones y aseguradoras permitiendo que puedan invertir en este tipo de fondos. 4) Cierre de brechas de productividad: Apoyar políticas de capacitación laboral y eficiencia estructural.
- Recomendaciones: Favorecer la coinversión público-privada a través del Banco Europeo de inversiones, simplificación de la regulación y armonización fiscal para las empresas innovadoras, incentivos a los business angels, simplificar e incentivar la regulación de las salidas a bolsa, reducir las barreras para invertir entre mercados, para lo cual será fundamental la Unión de Mercados de Capitales (actualmente denominada Unión de Ahorro e Inversiones).
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Según el Center for the Governance of Change de IE University, unos mercados financieros más profundos e integrados reforzarían el papel global del euro. Esto requiere, entre otros elementos, sistemas de pago resilientes e interoperables y completar la unión bancaria.
Alianzas banca–crédito privado: según Oliver Wyman, los ganadores serán quienes combinen la disciplina de análisis y estructuración bancaria, su capacidad de distribución y acceso a clientes, con el apetito del capital privado por riesgo ilíquido y de largo plazo.
Lucrezia Reichlin (CEPR): la CBDC no es condición necesaria para la soberanía monetaria. Confundir dinero y pagos puede generar un diagnóstico equivocado y una mala asignación de esfuerzos de política económica.
Según el Global Risks Report 2026 del World Economic Forum, la confrontación geoeconómica, la desinformación y la polarización social destacan como los principales riesgos a corto plazo, mientras que los riesgos ambientales dominan el largo plazo.
Según el World Economic Forum, la IA ha pasado de la experimentación a integrarse en los procesos de trabajo, prometiendo fuertes incrementos de productividad, pero también planteando retos clave sobre inclusión económica, valores, confianza y resiliencia.
Según AFME, un marco regulatorio más claro, coherente y proporcionado, sin capas innecesarias y centrado en crecimiento y competitividad, es clave para aumentar la confianza, movilizar capital privado y profundizar los mercados de capitales europeos.
Según el Center for the Governance of Change de IE University, los europeos apoyan el avance tecnológico cuando refuerza seguridad, inclusión y bienestar social, pero muestran resistencia si el cambio se percibe impuesto, opaco o contrario a sus valores.
Según un informe reciente publicado por CEPS, los reguladores financieros europeos deberían adoptar la competitividad como un objetivo secundario formal, siguiendo el precedente establecido por la Financial Services and Markets Act de 2023 en Reino Unido.
Según la OCDE, las pymes y start-ups que crecen rápidamente contribuyen decisivamente a la creación de empleo, el crecimiento económico y la competitividad. Las de alto crecimiento (un tercio en tres años) generan tanto empleo como las grandes empresas.
Según @McKinsey, los bancos deben prepararse para una nueva curva de crecimiento. La precisión estratégica —combinar tecnología, disciplina de capital y conocimiento profundo del cliente— distinguirá a los líderes de los rezagados.
Según Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, para impulsar el crecimiento se necesitan tres cosas: mejorar la regulación para dinamizar la iniciativa privada, profundizar la integración regional y prepararse para aprovechar el potencial de la IA.
Según The European House–Ambrosetti, la UE tiene una oportunidad de impulsar competitividad y crecimiento a través de la simplificación normativa y supervisora, sobre todo en materia de sostenibilidad y en el sector financiero.