Impacto de la subida de tipos en la transición verde

Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), pronunció un discurso acerca del impacto de la subida de tipos de interés en la descarbonización de nuestras economías, en un Simposio Internacional sobre la Independencia de los Bancos Centrales celebrado en Estocolmo. En su opinión, la estabilidad de precios y la contención de la inflación (objetivo a medio plazo del BCE del 2%) son una condición previa para la transformación sostenible de nuestra economía.

Principales conclusiones:

• Sería engañoso utilizar los tipos de interés más altos como excusa para retrasar aún más la transición verde: Unos tipos de interés más altos encarecerán la financiación de las energías renovables y las tecnologías verdes, pero son necesarios para contener la inflación y proporcionar estabilidad de precios, que es una condición previa para la transformación sostenible de nuestra economía por dos razones principales:
• Restablecer la estabilidad de precios a tiempo proporciona las condiciones para que la transición verde pueda prosperar de forma sostenible. Una inflación elevada es un impuesto a la inversión que eleva el coste del capital que se tiene en cuenta para las decisiones de inversión.
• El mayor obstáculo para una rápida descarbonización sigue siendo la falta de avances de los gobiernos en la aplicación de los compromisos climáticos ya existentes: muchos gobiernos no aprovecharon los últimos años de bajos tipos de interés para acelerar las inversiones necesarias para una economía verde. Los gobiernos deben poner fin a la dependencia de los combustibles fósiles lo antes posible.
• Los gobiernos deben seguir liderando la aceleración de la transición verde, ya que, promoviendo las tecnologías verdes y las energías renovables, aumentarán la capacidad productiva de la economía y contribuirán así a restablecer la estabilidad de precios a medio plazo.
• Es necesaria una Unión de Mercados de Capitales verdes en la Unión Europea (UE) para impulsar la transición ecológica: Los mercados de capitales de la UE siguen fragmentados y a menudo carecen de liquidez. La dependencia de la financiación bancaria reduce considerablemente el conjunto de opciones para que las empresas sigan adelante con su agenda verde.
• Los tipos de interés actuales no están afectando a los flujos de inversiones verdes: los tipos de interés reales a largo plazo, por ejemplo, que son los más importantes para las inversiones verdes, siguen siendo bajos en perspectiva histórica y tampoco hay pruebas de escasez de financiación para los proyectos de inversión verde, incluso los fondos de renta variable ESG (los que tienen en cuenta a la hora invertir criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno corporativo) han seguido viendo entradas de fondos de forma continuada.