Última actualización: 01/08/2025

Conocer determinados conceptos financieros usados por las compañías cotizadas es fundamental para los accionistas. Uno de los que más interés genera a los accionistas e inversores es el payout, que es el porcentaje de los beneficios que una compañía dedica a la remuneración de sus accionistas. Descubre, a continuación, las principales claves de este indicador.

El payout es una medida financiera que expresa el porcentaje de los beneficios que una compañía dedica a la retribución del accionista. Si una compañía cotizada establece en su política de remuneración al accionista un payout del 50%, la mitad de su beneficio neto atribuido la repartirá entre ellos. 

Si una sociedad cotizada tuviera una política de payout del 50%, distribuida en un determinado porcentaje entre el pago de dividendo en efectivo y la recompra de acciones propias, se calcularía con la siguiente fórmula:

Payout = dividendo en efectivo + recompra de acciones / beneficio neto atribuido. El resultado se expresa en porcentaje. 

Recordemos que los dividendos son pagos en efectivo a los accionistas como una parte de las ganancias de la compañía. La recompra de acciones y posterior amortización implica que la compañía compra sus propias acciones en el mercado para reducir la cantidad de acciones en circulación y aumentar el valor de las acciones restantes.

¿Por qué es importante el payout para el accionista?

Es una de las métricas que influyen en la toma de decisiones de un inversor a la hora de adquirir acciones de una sociedad. Muestra qué parte de los beneficios de la compañía se distribuyen a los accionistas (ya sea mediante dividendo en efectivo y/o programas de recompra de acciones propias).

¿Cómo se interpreta? 

Además de remunerar al accionista, una política de payout adecuada puede convertirse en un mecanismo para fomentar la inversión a largo plazo en las sociedades cotizadas. Sin embargo, las compañías también deben equilibrar la necesidad de proporcionar una remuneración adecuada al accionista con la necesidad de reinvertir en la compañía para que siga creciendo a largo plazo. El payout muestra la remuneración o política de dividendo a los accionistas e influye en la toma de decisiones de un inversor.

Payout Santander

La junta general ordinaria de accionistas de 2025 aprobó, con cargo a los resultados de 2024, el pago de un dividendo final en efectivo bruto de 11,00 céntimos de euro por acción con derecho a percibir dividendo, que se abonó el 2 de mayo de 2025. Incluyendo también el dividendo a cuenta abonado en noviembre de 2024 de 10,00 céntimos de euro, el dividendo en efectivo total con cargo a los resultados de 2024 fue de 21,00 céntimos de euros, aproximadamente un 19% mayor que el pagado sobre los resultados de 2023.

Este pago se complementa con dos programas de recompra de acciones ya ejecutados por un total de 3.112 millones de euros. Con ellos, el Grupo ha recomprado más del 14% de sus acciones emitidas desde el inicio de las recompras en 2021.

En conjunto, la remuneración total al accionista contra los resultados de 2024 alcanzó aproximadamente 6.287 millones de euros, un 13% mayor que la remuneración contra los resultados de 2023, distribuida en torno al 50% en dividendo en efectivo y al 50% en recompras de acciones.

Conforme a lo anunciado el pasado 5 de febrero de 2025, la política de remuneración al accionista que el consejo tiene intención de aplicar para los resultados de 2025 consiste en una remuneración total al accionista de aproximadamente el 50% del beneficio neto atribuido (excluyendo impactos sin efecto en caja ni efecto directo en ratios de capital), distribuida en partes aproximadamente iguales entre dividendos en efectivo y recompras de acciones.

Adicionalmente, el consejo anunció en esa misma fecha su objetivo de asignar 10.000 millones de euros a la remuneración al accionista en forma de recompras de acciones con cargo a los resultados de 2025 y 2026, así como a exceso de capital previsto. Este objetivo incluye i) las recompras que forman parte de la política de remuneración al accionista vigente referida, y ii) recompras adicionales tras la publicación de los resultados anuales para distribuir los excesos de capital CET1 de fin de ejercicio. El 30 de julio de 2025, el banco anunció el inicio del primer programa de recompra de acciones relativo a los resultados de 2025. Puedes consultar toda la información sobre este programa de recompra aquí.

El 5 de mayo de 2025, Santander anunció que tiene previsto distribuir el 50% del capital que liberará con la venta del 49% de Santander Bank Polska S.A., mediante una recompra de acciones a principios de 2026 por un importe aproximado de 3.200 millones de euros como parte de las recompras adicionales para distribuir los excesos de capital, y que como consecuencia de ello podría superar el objetivo de 10.000 millones. Al anunciar el acuerdo de compra de TSB Banking Group plc el 1 de julio de 2025, el banco confirmó el objetivo de distribuir como mínimo 10.000 millones de euros en recompras de acciones con cargo a los resultados de 2025 y 2026 y al excedente de capital.

La ejecución de la política de remuneración al accionista y de las recompras de acciones referidas están sujetas a futuras decisiones y aprobaciones corporativas y regulatorias.