Última actualización: 04/02/2026
Conocer determinados conceptos financieros usados por las compañías cotizadas es fundamental para los accionistas. Uno de los que más interés genera a los accionistas e inversores es el payout, que es el porcentaje de los beneficios que una compañía dedica a la remuneración de sus accionistas. Descubre, a continuación, las principales claves de este indicador.
El payout es una medida financiera que expresa el porcentaje de los beneficios que una compañía dedica a la retribución del accionista. Si una compañía cotizada establece en su política de remuneración al accionista un payout del 50%, la mitad de su beneficio neto atribuido la repartirá entre ellos.
Si una sociedad cotizada tuviera una política de payout del 50%, distribuida en un determinado porcentaje entre el pago de dividendo en efectivo y la recompra de acciones propias, se calcularía con la siguiente fórmula:
Payout = dividendo en efectivo + recompra de acciones / beneficio neto atribuido. El resultado se expresa en porcentaje.
Recordemos que los dividendos son pagos en efectivo a los accionistas como una parte de las ganancias de la compañía. La recompra de acciones y posterior amortización implica que la compañía compra sus propias acciones en el mercado para reducir la cantidad de acciones en circulación y aumentar el valor de las acciones restantes.
¿Por qué es importante el payout para el accionista?
Es una de las métricas que influyen en la toma de decisiones de un inversor a la hora de adquirir acciones de una sociedad. Muestra qué parte de los beneficios de la compañía se distribuyen a los accionistas (ya sea mediante dividendo en efectivo y/o programas de recompra de acciones propias).
¿Cómo se interpreta?
Además de remunerar al accionista, una política de payout adecuada puede convertirse en un mecanismo para fomentar la inversión a largo plazo en las sociedades cotizadas. Sin embargo, las compañías también deben equilibrar la necesidad de proporcionar una remuneración adecuada al accionista con la necesidad de reinvertir en la compañía para que siga creciendo a largo plazo. El payout muestra la remuneración o política de dividendo a los accionistas e influye en la toma de decisiones de un inversor.
Payout Santander
En aplicación de la actual política de remuneración a los accionistas, el Grupo ha llevado a cabo con cargo a los resultados del ejercicio 2025:
- El pago del dividendo a cuenta en efectivo de 11,50 céntimos de euro por acción, abonado en noviembre de 2025, equivalente aproximadamente a un 25% del beneficio ordinario del Grupo del primer semestre de 2025, un 15% superior a su equivalente en 2024.
Incluyendo el dividendo de 11,00 céntimos de euro que se abonó en mayo de 2025, el dividendo a cuenta en efectivo abonado durante el 2025 fue también un 15% mayor al abonado en 2024.
- Un primer programa de recompra de acciones por un importe de 1.700 millones de euros, llevado a cabo entre el 31 de julio y el 23 de diciembre de 2025.
En conjunto, la remuneración total al accionista contra los resultados del primer semestre de 2025 alcanzó los 3.399 millones de euros, un 11% mayor a su equivalente en 2024. Esta cifra representa aproximadamente el 50% del beneficio atribuido del primer semestre de 2025 (alrededor del 25% por pago de dividendo en efectivo y alrededor del 25% por recompra de acciones).
- Adicionalmente, el consejo de administración aprobó el 4 de febrero de 2026, implementar un programa de recompra de acciones por importe aproximado de 5.030 millones de euros, para el que ya ha obtenido la autorización regulatoria pertinente y está actualmente en ejecución. En aplicación de la política actual de remuneración al accionista*, 1.830 millones se corresponden con una cantidad equivalente a c. 25% del beneficio ordinario del Grupo en el segundo semestre de 2025. El resto del importe del programa se corresponde con una recompra extraordinaria de 3.200 millones de euros, equivalente a aproximadamente el 50% del capital CET1 generado una vez se ha completado la venta del 49% de Santander Bank Polska a Erste Group. Puedes consultar toda la información sobre el programa de recompra aquí.
- Está previsto que el consejo de administración del banco someta a la próxima junta general de accionistas la aprobación de un dividendo complementario en efectivo, de conformidad con la política actual de remuneración al accionista. Con ello, el total del dividendo por acción pagado en efectivo contra los resultados de 2025 se estima que aumente aproximadamente un 15% sobre el pagado contra los resultados de 2024.
*La política actual de remuneración al accionista del Banco consiste en un objetivo de remuneración total de c. 50% del beneficio ordinario del Grupo, distribuido aproximadamente en partes iguales entre dividendo en efectivo y recompras de acciones.
De acuerdo con lo ya anunciado, Santander tiene la intención de destinar como mínimo 10.000 millones de euros a remuneración al accionista en forma de recompra de acciones, correspondientes a los resultados de 2025 y 2026, así como al exceso capital previsto. Este objetivo de recompra de acciones incluye i) aquellas recompras que forman parte de la política de remuneración al accionista vigente; así como ii) recompras adicionales tras la publicación de los resultados anuales para distribuir el exceso de capital CET1 de final de año. La ejecución de la política de remuneración al accionista y de las recompras adicionales está sujeta a futuras decisiones y aprobaciones corporativas y regulatorias.
