Conocer determinados conceptos financieros usados por las compañías cotizadas es fundamental para los accionistas. Uno de los que más interés genera a los accionistas e inversores es el payout, que es el porcentaje de los beneficios que una compañía dedica a la remuneración de sus accionistas. Descubre, a continuación, las principales claves de este indicador.
El payout es una medida financiera que expresa el porcentaje de los beneficios que una compañía dedica a la retribución del accionista. Si una compañía cotizada establece en su política de remuneración al accionista un payout del 50%, la mitad de su beneficio neto atribuido la repartirá entre ellos.
Si una sociedad cotizada tuviera una política de payout del 50%, distribuida en un determinado porcentaje entre el pago de dividendo en efectivo y la recompra de acciones propias, se calcularía con la siguiente fórmula:
Payout = dividendo en efectivo + recompra de acciones / beneficio neto atribuido. El resultado se expresa en porcentaje.
Recordemos que los dividendos son pagos en efectivo a los accionistas como una parte de las ganancias de la compañía. La recompra de acciones y posterior amortización implica que la compañía compra sus propias acciones en el mercado para reducir la cantidad de acciones en circulación y aumentar el valor de las acciones restantes.
¿Por qué es importante el payout para el accionista?
Es una de las métricas que influyen en la toma de decisiones de un inversor a la hora de adquirir acciones de una sociedad. Muestra qué parte de los beneficios de la compañía se distribuyen a los accionistas (ya sea mediante dividendo en efectivo y/o programas de recompra de acciones propias).
¿Cómo se interpreta?
Además de remunerar al accionista, una política de payout adecuada puede convertirse en un mecanismo para fomentar la inversión a largo plazo en las sociedades cotizadas. Sin embargo, las compañías también deben equilibrar la necesidad de proporcionar una remuneración adecuada al accionista con la necesidad de reinvertir en la compañía para que siga creciendo a largo plazo. El payout muestra la remuneración o política de dividendo a los accionistas e influye en la toma de decisiones de un inversor.
Payout Santander
La Junta General de Accionistas aprobó el dividendo complementario en efectivo contra los resultados de 2S 2025 de 12,5 céntimos de euro por acción, pagadero a partir del 5 de mayo de 2026. Incluyendo el primer dividendo de 11,50 céntimos de euro que se abonó en noviembre de 2025, el dividendo total a cuenta en efectivo abonado contra los resultados de 2025 fue un 14% mayor que el abonado contra los resultados de 2024.
Asimismo, el consejo de administración acordó poner en marcha un programa de recompra de acciones por un importe máximo de 5.030 millones de euros, cuya ejecución comenzó el 4 de febrero de 2026. Este programa incluye aproximadamente 1.830 millones correspondientes al 25% del beneficio neto del Grupo en 2S 2025, en aplicación de la política de remuneración ordinaria al accionista. El resto del importe del programa se corresponde con una recompra extraordinaria de 3.200 millones de euros, equivalente a aproximadamente el 50% del capital CET1 generado tras el cierre de la venta de Polonia.
Este programa nos sitúa en la senda para alcanzar nuestro objetivo de distribuir al menos 10.000 millones de euros mediante la recompra de acciones con cargo a los resultados de 2025 y 2026 y al exceso de capital previsto1, del que ya hemos completado cerca del 70%, considerando la recompra en curso2.
Considerando el dividendo complementario y la segunda recompra dentro de nuestra política de remuneración ordinaria, la remuneración total al accionista contra los resultados de 2025 habrá sido de 7.050 millones de euros (aproximadamente el 50% del beneficio neto atribuido del Grupo en 2025, excluyendo impactos sin efecto en caja ni efecto directo en ratios de capital) distribuida en torno a un 50% en dividendo en efectivo y un 50% en recompras de acciones.
1. De acuerdo con lo ya anunciado, Santander tiene la intención de destinar como mínimo 10.000 millones de euros a remuneración al accionista en forma de recompra de acciones, correspondientes a los resultados de 2025 y 2026, así como al exceso de capital previsto. Este objetivo de recompra de acciones incluye i) aquellas recompras que forman parte de la política de remuneración al accionista vigente; así como ii) recompras adicionales tras la publicación de los resultados anuales para distribuir el exceso de capital CET1 de final de año. La ejecución de la política de remuneración al accionista y de las recompras adicionales está sujeta a futuras decisiones y aprobaciones corporativas y regulatorias.
2. El programa actual de recompra de acciones ha sido suspendido temporalmente entre el 24 de abril y el 26 de mayo de 2026, a la espera de la junta de accionistas de Webster, en la que se someterá a votación la adquisición del banco estadounidense por parte de Santander, en línea con los requisitos regulatorios.
